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[투데이리포트]한국가스공사, "LNG 판매가 많은..."매수(유지)_KB
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| KB증권은 11일 한국가스공사(036460)에 대해 "LNG 판매가 많은 4Q에는 공급마진인상 효과가 나타날 것"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 52,000원을 내놓았다. KB증권 강성진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '중립'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing KB증권은 한국가스공사(036460)에 대해 "공급마진 인상의 효과가 LNG 판매량이 많은 1Q 및 4Q에 극대화된다는 점을 감안하면 4Q에는 큰 폭의 별도순이익 (3,669억원)이 발생할 것이라는 판단이다. 증가한 고정비와 계속되는 LNG 판매량 감소를 감안할 때 2016년에도 큰 폭의 공급마진 인상이 필요하다. 정부의 공공요금 정책이 우호적이고 전력수급도 안정적이어서 LNG 공급마진 인상 전망은 밝다"라고 분석했다. 또한 KB증권은 "2015년 들어 공급마진이 큰 폭으로 인상되었지만, 3Q에 발생한 각종 비용 증가를 충분히 커버하지는 못했다. 공급마진의 증가로 3Q 영업이익에 전년동기대비 가산된 이익은 409억원으로 추정한다. 이는 목표판매량 감소에 따른 영업이익의 감소 요인(406억원)을 겨우 상쇄하는 수준이다. 그러나 인건비와 감가상각비 등 비재료원가가 전년동기대비 384억원 증가하면서 영업이익은 감소했다"라고 밝혔다. |
| ◆ Report statistics KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2014년10월 62,000원까지 높아졌다가 2015년2월 51,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 52,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 영업이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | HOLD(MAINTAIN) |
| 목표주가 | 56,308 | 70,000 | 45,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 52,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 70,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 이베스트증권은 투자의견 'HOLD(MAINTAIN)'에 목표주가 45,000원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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