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[투데이리포트]한국가스공사, "예상을 상회하는 공..."매수(유지)_신영
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| 신영증권은 4일 한국가스공사(036460)에 대해 "예상을 상회하는 공급비용 및 미수금 회수단가 인상으로 현금흐름 개선"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 59,000원으로 내놓았다. 신영증권 황창석 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신영증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 59,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 27.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 신영증권은 한국가스공사(036460)에 대해 "금월 요금조정은 원료비 연동 조정과 공급비용 조정(매년 1회)이 동시에 이뤄졌다. 미수금 회수단가는 입방미터당 88.9원으로 3월대비 37.0% 인상되었으며, 2015년 공급비용 역시 전년대비 19.7% 인상된 입방미터당 67.2원으로 결정되며 가스공사의 현금흐름은 오히려 기존대비 개선되게 되었다"라고 분석했다. 또한 신영증권은 "금번 요금조정에 의해 2015년 도매사업 보장이익은 1.13조원으로 예상치 대비 약 800억원 증가하게 되었다. 또한 변경된 미수금 회수단가 적용시 2015년 미수금 회수는 기존 예상치 대비 2,000억원 이상 증가한 1.6조원으로 추정된다"라고 밝혔다. 한편 "동사 주가 하락을 촉발했던 유가 하락은 최근 마무리된 것으로 판단. 두바이 유가는 1분기 배럴당 평균 53달러를 저점으로 반등세를 시현할 전망. 동사의 현재 PBR은 0.4배로 미수금이 지속 누적되던 최악의 시기(2008~2011년)와 유사한 수준"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 신영증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2014년5월 98,000원까지 높아졌다가 2015년3월 59,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 59,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어드는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | HOLD |
| 목표주가 | 59,800 | 75,000 | 45,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 신영증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 59,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 아이엠증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 75,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 HMC증권은 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 45,000원을 제시한 바 있다. |
| <신영증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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