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[투데이리포트]한국가스공사, "요금 산정기준 변경..."OUTPERFORM(MAINTAIN)_키움
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| 키움증권은 13일 한국가스공사(036460)에 대해 "요금 산정기준 변경에 따른 영업이익 축소"라며 투자의견을 'OUTPERFORM(MAINTAIN)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 69,000원을 내놓았다. 키움증권 김상구 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'OUTPERFORM(MAINTAIN)'의견은 키움증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '중립'의견에서 'OUTPERFORM(MAINTAIN)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 17.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 키움증권은 한국가스공사(036460)에 대해 "동사의 2분기 영업이익은 946억원으로 컨센서스인 2,273억원을 크게 하회하였다. 시장기대치를 하회한 배경은 공공요금 산정기준 개정 내용 중 감가상각과 관련, 과거 12년 상각에서 30년 상각으로 변경됨에 따라 연간 1,284억원(상반기 710억원)이 공급마진에서 감소한 부분과 차입금리 안정에 따른 투자보수율 감소가 원인"라고 분석했다. 또한 키움증권은 "감가상각 기준이 변경된 부분은 향후 2019년까지 연간 약 1,200억원 내외의 공급마진 감소로 이어질 것으로 보인다. 감가상각이 가스도매사업 순이익에 직접적인 영향을 미치지 않을 것으로 보이나, EBITDA 혹은 현금흐름 축소는 불가피 할 것으로 예상된다"라고 밝혔다. 한편 "영구EB를 통한 재무구조 개선과정이 진행 중이다. 영구채와 해외자원개발 펀드를 통한 재무구조 개선은 다소간의 수정이 필요할 것으로 확인된다. 향후 정부의 중간 평가와 새로운 재무구조 개선 방안 설정이 동사의 향방에 주요한 영향을 미칠 것으로 예상된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 키움증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2013년8월 81,000원까지 높아졌다가 2013년8월 69,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 69,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | HOLD |
| 목표주가 | 75,667 | 100,000 | 62,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 키움증권에서 발표된 'OUTPERFORM(MAINTAIN)'의견 및 목표주가 69,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 아이엠증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 100,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 62,000원을 제시한 바 있다. |
| <키움증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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