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[투데이리포트]한국가스공사, "일회성 이익 증가보..."HOLD(D)_동양
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| 동양증권은 14일 한국가스공사(036460)에 대해 "일회성 이익 증가보다 더딘 투자 축소에 주목"라며 투자의견을 'HOLD(D)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 64,000원을 내놓았다. 동양증권 강성진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(D)'의견은 동양증권의 직전 매매의견인 'BUY(I)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'HOLD(D)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 0.6%의 고평가 요인이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 동양증권은 한국가스공사(036460)에 대해 "투자 축소도 불충분하다. 올해 계획된 투자의 70%만 집행된다 하더라도 3.4조원의 현금유출이 필요하다. 2014년 동사의 예상 영업활동현금흐름은 2.8조원 수준. 결국, 차입금 축소를 위해서는 자산 매각이 필요할 수 밖에 없고, 이는 미래 수익의 축소를 의미한다"라고 분석했다. 또한 동양증권은 "해외광구, 국내 LNG도매사업 등에 대한 기대가 급변하지 않는 한, 동사의 주주가치가 증가하기 위해서는 차입금이 줄어야 한다. 차입금 축소에는 요금 인상, 투자 축소, 자산 매각, 자본 확충 등이 필요하다. 그러나 전력소비를 억제하고자 하는 정부가 전력의 대체재인 가스요금을 의미 있게 올려주기는 쉽지 않을 것"라고 밝혔다. 한편 "비용절감으로 4Q’13 실적 호조 긍정적이나, 2014년 비용절감 계획은 공격적이지 않다. 투자규모 축소로 현금흐름이 개선될 것으로 예상되는 2015년에 더 매력적일 것으로 보인다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics |
| 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 84,735 | 110,000 | 61,500 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 동양증권에서 발표된 'HOLD(D)'의견 및 목표주가 64,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 24.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 110,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 61,500원을 제시한 바 있다. |
| <동양증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||
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