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[투데이리포트]한국가스공사, "미수금, 현실은 빨..."HOLD(유지)_동부
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| 동부증권은 20일 한국가스공사(036460)에 대해 "미수금, 현실은 빨간불"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 83,000원을 내놓았다. 동부증권 유덕상 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 동부증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'HOLD(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 2.8%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 동부증권은 한국가스공사(036460)에 대해 "최근 알려진 바로는 동사는 5조원이 넘는 현재의 미수금을 유동화하여 해소하는 방안을 추진하고 있으나, 실질적인 감소 방안은 아니라고 판단하며, 당장 11월 요금 동결 이후 4분기에도 미수금이 지속적으로 증가하고 있기 때문에 미수금 관련 상황은 부정적"라고 분석했다. 또한 동부증권은 "3분기 실적 개선과 달리 미수금 규모는 5.7조원(2Q12 5.4조원)으로 증가했다. 3분기 도시가스용 LNG의 비수기 시기에 7월 4.9%의 도시가스 요금인상과 9월 요금인하시기의 요금동결로 미수금 증가는 천억원 수준에 그칠 것으로 예상되었지만, 이를 훨씬 상회했다"라고 밝혔다. 한편 "동사의 기대감은 셰일가스를 통한 장기 도입가격 하락 가능성, 모잠비크 가스전 가치, 원전 가동 중지 이후 LNG판매량 증가, 미수금 해소 가능성이 복합적으로 작용하고 있다. 장기 기대감이 전방위적으로 작용하며 주가는 08년 5월 고점 수준에 도달했는데, 현 주가 수준은 자산재평가 2.4조원을 제외한 조정P/B 1.0배로 Valuation상 부담스러운 수준"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 동부증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2011년11월 50,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 83,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수 | 시장수익률(하향) |
| 목표주가 | 98,964 | 120,000 | 65,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 동부증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 83,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 16.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신영증권은 투자의견 '매수A(유지)'에 목표주가 120,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 65,000원을 제시한 바 있다. |
| <동부증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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