thinkpool

삼성증권은 14일 한국가스공사(036460)에 대해 "영업이익 큰 폭 감소 예상되지는 큰 의미는 없다"라며 투자의견을 'BUY(M)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 69,000원으로 내놓았다. 삼성증권 김승우, 범수진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(M)'의견은 삼성증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 69,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 30.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





삼성증권은 한국가스공사(036460)에 대해 "아직까지 인식하지 못한 2008년 물량 정산 금액 중 약 190억원이 추가로 이번 분기 영업이익으로 인식되고 이번 분기에 미수금으로 인해 발생한 이자비용 624억원 가량이 영업이익으로 인식될 수 있을 것"라고 분석했다. 또한 삼성증권은 "최근 대규모 유상증자 계획으로 인해 주가가 조정 흐름을 보이고 있는데 조정 시 마다 매수 관점이 바람직하다고 판단되는데 이는 이러한 증자가 시장의 우려와는 다르게 향후 시장에 충격을 주는 방향으로 진행될 가능성이 매우 적고 향후 자원개발 관련된 규제 완화 및 새로운 프로젝트 참여 소식 등 긍정적 뉴스 플로우가 기대되기 때문"라고 밝혔다. 한편 "동사의 3분기 매출액과 영업이익은 전년동기대비 각각 37.7%, 82.3% 감소한 2조7,004억원, 77억원을 기록할 것"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/3Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	142608.3	231660.9	194000	-16.26	27000	-16.5
영업이익	6335.1	6355.9	8590	+35.15	80	-94.31
순이익	3647.6	3307.8	2990	-9.61	-320	적자전환

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년9월 99,000원까지 높아졌다가 2009년2월 69,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 69,000원으로 제시되고 있다.
해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	시장수익률(하향)
목표주가	65,585	72,000	57,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'BUY(M)'의견 및 목표주가 69,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 토러스증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 72,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권은 투자의견 '시장수익률(하향)'에 목표주가 57,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20091014 BUY(M) 69,000 20090730 BUY(M) 69,000 20090715 BUY(M) 69,000 20090511 BUY(M) 69,000 20090427 BUY(M) 69,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20091014 삼성 BUY(M) 69,000 20091013 한국 매수(유지) 71,000 20091012 유진 매수(유지) 70,000 20091008 우리 매수(유지) 65,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.