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메리츠증권은 30일 한국가스공사(036460)에 대해 "대규모 증자로 주주가치 훼손 불가피"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 63,500원으로 내놓았다. 메리츠증권 김승철 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 메리츠증권의 직전 매매의견인 '매수(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 63,500원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 6.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





메리츠증권은 한국가스공사(036460)에 대해 "동사 증자 목적은 해외 E&P 사업의 적극적 진출 기반을 위한 재원 마련이라는 점에서는 긍정적으로 볼 수 있으나 2조원의 증자 규모는 전일 종가 기준 약 43%의 주가 희석화 요인이 발생한다"라고 분석했다. 또한 메리츠증권은 "추가적인 해외 프로젝트의 수익성이 확보되지 않은 상황에서 2조원의 증자 이슈는 주가 약세 요인으로 작용할 전망"라고 밝혔다. 한편 "구체적인 증자 발행 가액 및 주식수가 결정되지 않아 목표주가는 유지하나 최근 주가 상승으로 상승여력이 크지 않고 향후 증자 규모 및 시기에 따른 불확실성이 주가 상승 모멘텀을 제한할 것"라고 전망했다.
◆ Report statistics

메리츠증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2008년10월 103,000원까지 높아졌다가 년월 63,500원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 63,500원으로 제시되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	시장수익률(하향)
목표주가	65,585	72,000	57,000

*최근 분기기준

오늘 메리츠증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 63,500원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 토러스증권은 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 72,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권은 투자의견 '시장수익률(하향)'에 목표주가 57,000원을 제시한 바 있다.

<메리츠증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090930 HOLD 63,500 20090730 매수(유지) 63,500 20090727 매수(유지) 63,500 20090629 매수 63,500 20090511 매수(유지) 63,500		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090930 메리츠 HOLD 63,500 20090930 대신 시장수익률(하향) 57,000 20090930 유진 매수(유지) 70,000 20090929 우리 매수(유지) 65,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.