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동양증권은 13일 한국가스공사(036460)에 대해 "길 잃은 가스공사"라며 투자의견을 'BUY(M)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 57,000원을 내놓았다. 동양증권 이재원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(M)'의견은 동양증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 18.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





동양증권은 한국가스공사(036460)에 대해 "저조한 4분기 실적은 4분기 가스판매 실적이 726만톤(-6.3%)로 부진한 가운데, 발전용가스가격 과다책정으로 인해 발생한 추가이익 2,470억원을 발전회사들에게 환급하여 주기 위해 일시에 비용 처리하였기 때문"라고 분석했다. 또한 동양증권은 "현시점에서 가장 중요한 문제는 재료비 동결이 지속되고, 09년 공급마진 발표 시점이 불투명해지면서 원가연동제의 근간이 크게 흔들리고 있다는 점"라고 밝혔다. 한편 "차입금이 빠른속도로 증가하고 있어, 이자비용 역시 4,440억원(08) --> 5,129억원(09)으로 급증하면서 또 다른 부담요인으로 작용할 것"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/1Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	128948.3	231660.89	235867	+1.82	78384	-3.5
영업이익	5403.6	6355.89	6480	+1.95	5662	흑자전환
순이익	2404.6	3307.84	2609	-21.13	4747	흑자전환

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

동양증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년5월 89,000원까지 높아졌다가 년월 62,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 57,000원으로 새롭게 조정되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	TRADING BUY(유지)
목표주가	65,846	76,000	55,000

*최근 분기기준

오늘 동양증권에서 발표된 'BUY(M)'의견 및 목표주가 57,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 13.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 76,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대우증권은 투자의견 'TRADING BUY(유지)'에 목표주가 55,000원을 제시한 바 있다.

<동양증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090213 BUY(M) 57,000 20081031 BUY(M) 62,000 20080730 BUY(M) 89,000 20080528 BUY(M) 89,000 20080430 BUY(M) 84,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090213 동양 BUY(M) 57,000 20090213 LIG 매수(유지) 68,000 20090213 NH 매수(유지) 76,000 20090213 우리 매수(유지) 69,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.