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◆ Report briefing

예상보다 크게 다가온 샌드위치 악재





동부증권은 한국가스공사(036460)에 대해 "LNG도입가격 상승과 환율상승의 영향으로 매출액은 크게 증대하였지만, 판매량이 오히려 감소한 주된 이유는 경기 둔화의 영향으로 4Q 산업용도시가스 수요가 둔화되었고, 영흥과 하동 화력발전소 신규가동으로 발전용 전력수요가 감소하였기 때문"라고 분석했다. 또한 동부증권은 "동사는 단위당 공급마진을 보존 받는 영업구조로 이익이 발생하는 구조이지만, 4Q08에는 원가상승, 환율상승, 판매량둔화, 요금인상실패의 요인으로 영업활동에 있어서 악재요인이 복합적으로 작용하여 시장의 기대치를 하회하는 실적을 기록하였다"라고 밝혔다. 한편 "4Q08 악재요인이 복합적으로 작용하여, 동사의 영업실적은 적자를 기록하였지만, LNG도입단가가 점차 하락하고 있고, 요금인상의 가능성(09년 4.1%인상계획, m3당 625.17원수준)이 높아지고 있기 때문에 실적이 점차 회복될 것으로 예상된다"라고 전망했다.