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◇ 가스공사(시세분석,외인동향,기업분석)













[이데일리 양미영기자] 현대증권은 20일 "한국가스공사의 2분기 수익성 개선으로 이익추정치를 높였다"며 매수의견과 목표가 4만원을 유지했다. 다음은 리포트 주요 내용이다.-1분기 영업이익은 4500억원으로 예상되어 예상치 (4756억원)를 5% 가량 하회하나 순이익은 당사 예상치 (2821억원)와 유사할 전망. 반면 시장 예상치 (영업이익 4199억원, 순이익 2760억원)는 소폭 상회. 영업이익이 예상치를 하회한 이유는 1~2월 기온 상승으로 도시가스 판매가 부진하였기 때문-1분기 천연가스 판매량은 전년동기대비 2.7% 증가한 838.6만톤. 도시가스 판매량은 1~2월 기온 상승으로 판매가 부진하여 전년동기대비 1.6% 감소한 553.5만톤 이었으며 발전용 판매량은 중유대비 천연가스의 상대가격 하락으로 발전용 수요가 늘어나 전년동기대비 12.0% 증가한 285만톤 이었음-유가 상승으로 천연가스의 상대가격이 저렴해져 발전용 천연가스의 판매 호조가 2분기 이후에도 지속될 전망이며 하반기부터 판매마진이 개선 되기 때문에 2분기 이후 수익성이 회복될 전망. 이에 따라 2006년 영업이익은 종전보다 1.7% 상향 조정하며 지분법평가이익 증가 등을 반영하여 순이익 전망치는 10.5% 상향 조정-매수 의견과 적정주가 4만원을 유지하는데 이는 1) 2006년 수익성이 악화될 것으로 보았으나 전년 수준은 유지될 전망이며 2) 2006년부터 본격화되는 해외 가스전 탐사와 개발사업 (우즈베키스탄 가스전, 미얀마 A1, A3 가스전, 러시아 서캄차카 유전 등)에 대한 투자 확대가 미래 가스공사의 성장성과 수익성을 높여줄 전망이기 때문-4월19일 종가 기준 한국가스공사의 주가는 전일대비 8.7% 상승하여 최근 1개월간 KOSPI 대비 4.0%p 초과 상승. 같은 기간 전력/가스업종의 주가는 KOSPI 대비 6%p 초과 하락하였음. 최근 주가 강세는 1) 1분기 실적이 시장의 기대를 상회하고 2) 유가 강세로 자원개발주로서의 매력이 부각되었기 때문(지헌석 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

한국가스공사 (036460) Korea Gas Corp. 천연가스를 제조, 공급하는 공기업 거래소 기타제조

누적매출액	110,700억	자본총계	33,494억	자산총계	113,165	부채총계	79,670억
누적영업이익	4,747억	누적순이익	2,464억	유동부채	38,050억	고정부채	41,620억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 최근 21%증가를 기록하며 지속 증가추세에 있습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 최근년도에 4.3%로 최저를 기록했습니다. 수익성 악화의 원인이 해결될 조짐이 있는지 관찰해 보아야 하겠습니다.