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동원증권은 한국가스공사에 대해 1/4분기 실적을 반영해 목표가를 3만9400원으로 상향조정한다고 24일 밝혔다.

동원증권은 "가스공사가 1/4분기 영업이익 전년동기대비 17.4% 늘어나 사상최대치 기록했다"며 "실적호조 배경은 한국전력의 원자력 발전소 고장으로 천연가스 발전기의 가동률이 높아진데다, 유가상승으로 천연가스 발전의 가격경쟁력이 높아져 발전용 천연가스 수요가 큰 폭으로 늘어났기 때문"이라고 분석했다.

동원증권은 "가스공사의 발전용 천연가스 매출 호조세는 연중 내내 지속될 전망"이라며 "이는 우리나라의 총 18개 원자력 발전기 중 17개의 예방정비가 올해 중 집중 실시되기 때문"이라고 설명했다. 동원증권은 아울러 발전용 천연가스부문의 성장을 중심으로 한 가스공사의 한전 대비 고성장세는 원자력 및 석탄을 이용한 발전비중이 더 이상 높아지기 어려울 것이기 때문에 장기간 지속될 것으로 전망했다.

동원증권은 가스공사 뿐만이 아닌 일부 도시가스사에 대한 외국인 매수세도 지속되고 있는 점은 가스주의 재평가(re-rating) 과정으로도 해석할 수 있다고 지적했다. 동원증권은 가스공사의 향후 3년간 추정 자기자본이익률(ROE) 평균이 10.2% 임을 감안하면, 주가가 주가순자산비율(PBR) 1배 수준(현재 0.7배)으로 수렴하는 것도 기대해 볼 만한 상황이라고 덧붙였다.

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