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- 업종평균에 비해서 변동폭 대비 수익률은 다소 부정적 - 관련종목들도 하락 우위, 전기가스업업종 -1.13% - 증권사 목표주가 59,700원, 현재주가 대비 44% 추가 상승여력 - 외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.18%로 적정수준 - 거래비중 기관 39.22%, 외국인 24.53% - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체 - 주요 매물구간인 49,800원선이 저항대로 작용

업종평균에 비해서 변동폭 대비 수익률은 다소 부정적 10일 오전 10시20분 현재 전일대비 1.66% 하락하면서 41,400원을 기록하고 있는 한국가스공사는 지난 1개월간 8.2% 하락했다. 같은 기간동안 변동성의 크기를 말해주는 표준편차는 1.5%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 한국가스공사의 월간 변동성이 주요종목군 내에서 가장 높은 수준을 유지하면서 주가등락률도 마이너스권을 나타내고 있다는 의미이다. 최근 1개월을 기준으로 한국가스공사의 위험을 고려한 수익률은 -5.4를 기록했는데, 변동성 증가와 주가하락으로 위험대비 수익률도 부진을 면치 못했다. 게다가 코스피업종의 위험대비수익률인 5.3보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 없다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 한국가스공사가 속해 있는 코스피업종은 전기가스업지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 따라서 코스피업종에 투자하고 있다면 지수대비 안전하면서도 높은 상승률을 기록하고 있는 것이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
한국가스공사	1위	1.5%	4위	-8.2%	4위	-5.4
지역난방공사	2위	1.2%	3위	-3.1%	2위	-2.5
한국전력	3위	0.9%	5위	-10.6%	5위	-11.7
부산가스	4위	0.7%	2위	-2.4%	3위	-3.4
서울가스	5위	0.6%	1위	0.0%	1위	0.1
전기가스업	-	0.8%	-	-9.5%	-	-11.8
코스피	-	0.6%	-	3.2%	-	5.3

관련종목들도 하락 우위, 전기가스업업종 -1.13%

이 시각 현재 관련종목들 중에서는 하락종목 수가 더 많은 가운데 전기가스업업종은 1.13% 하락하고 있다.

한국전력	38,550원 ▼450(-1.15%)	서울가스	94,700원 ▲500(+0.53%)
부산가스	36,650원 ▼50(-0.14%)	지역난방공사	73,200원 ▼400(-0.54%)

증권사 목표주가 59,700원, 현재주가 대비 44% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 한국가스공사의 평균 목표주가는 59,700원이다. 현재 주가는 41,400원으로 18,300원(44%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 HMC투자증권의 강동진 에널리스트가 " GLNG 이슈에만 매몰되기에는 너무 싸고, 환경은 우호적이다, 장기 유가전망이 하락하면서, 연말 GLNG 손상차손 우려로 주가 약세. 손상 폭은 최대 4,000억을 상회할 가능성도 있다. 다만, 동사의 별도기준 자본총계는 8조원을 상회. 연결기준 자본총계는 9.5조원. 반복되는 상각이 부담이기는 하나, 동사의 펀더멘털이 4,000억원 상각으로 크게 악화될 정도는 아니다. 결국은 유가가 상승하면 우려는 완화될 것…" (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 63,000원을 제시했고, SK증권의 손지우 에널리스트가 " 긴 그림에서 '가스시대' 도래는 변함없다, 동사의 3Q17 영업이익은 -1,777 억원(QoQ 적전 / YoY 적지)으로 통상적인 비수기 진입에 따른 판매물량 약세 효과가 기본적인 원인인 것으로 판단한다. 지난 3Q16 당시 도시가스용 + 발전용의 판매물량은 월평균 210.9 만톤 이었던 것에 반해 금번 3Q17에서는 8 월까지 누적 평균이 203.6 만톤으로 소폭 하락하였다…" (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 60,000원을 제시했다.

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 4.04%로 업종평균 수준. PBR은 0.41로 다소 낮은편

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 한국가스공사가 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 가장 높은 수준이지만, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 상대적으로 낮은 상태를 보여주고 있다.

	한국가스공사	부산가스	서울가스	한국전력	지역난방공사
ROE	-7.2	8.8	2.7	8.1	4.8
PER	-	8.1	18.9	4.2	9.6
PBR	0.4	0.7	0.5	0.3	0.5
기준년월	2017년6월	2017년6월	2017년6월	2017년6월	2017년6월

외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) 9월27일부터 전일까지 기관이 3거래일 연속 순매도를 보였다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매도 우위를 지속하면서 160,683주를 순매도했고, 기관도 매도 관점으로 접근하면서 111,096주를 순매도했지만, 개인은 오히려 순매수량을 늘리며 271,779주를 순매수했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.18%로 적정수준 최근 한달간 한국가스공사의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.18%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 1.42%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 39.22%, 외국인 24.53% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 기관이 39.22%로 가장 높은 참여율을 보였고, 개인이 36.23%를 보였으며 외국인은 24.53%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 기관 비중이 40.5%로 가장 높았고, 개인이 34.56%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 24.93%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 49,800원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 49,800원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 49,800원대는 전체 거래의 24.6%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 43,400원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 43,400원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제2매물가격대에 주가가 지금 가깝게 위치하고 있기 때문에, 이제부터는 43,400원대의 저항여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있겠다.