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미래에셋대우에서 12일 제이콘텐트리(036420)에 대해 "20년 방송이 좋아진다 "라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 52,000원을 내놓았다.

미래에셋대우 박정엽 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 28.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

미래에셋대우에서 제이콘텐트리(036420)에 대해 "1) JTBC의 수목 드라마 슬랏이 5월에 열린다. 이를 통해 4편 이상의 편성이 증가하며 최근에 확충한 제작 캐파도 십분 활용할 수 있다. 2) 넷플릭스와의 다년 계약에 의해 일정 수준의 판권 유통이 보장됐다. 유리한 투자 구조(프로젝트 GPM 20% 이상)가 확보되어 보다 공격적인 제작비 집행이 가능해진다. 3) 다가오는 멀티OTT 체제에서 판가 인상과 제작 규모 증가를 기대할 수 있다. 때맞춰 기대작 ‘이태원 클라쓰’가 흥행에 성공하며 콘텐츠 경쟁력이 다시금 주목 받고 있다. "라고 분석했다.

또한 미래에셋대우에서 "연결 매출액 1,551억원(YoY +16.3%), 영업손실 -66억원(적전)을 기록했다. 컨센서스(121 억원)와 당사 추정 영업이익(109억원)을 하회했다. 드라마 판권 상각(120억원)이 원인이다."라고 밝혔다.

한편 "동사에 대해 ‘매수’ 의견과 목표주가 5.2만원을 유지한다. 20년 지배 순이익 추정치 기준 P/E로 28배다. 극장과 방송 mix 중 방송 비중이 상승하는 시기임을 감안한 적정 멀티플 수 준으로 본다. 최근 2주와 같은 급격한 영화 시장 악화만 단기 마무리된다면, 보수적 가정을 적용한 극장 OP 하향 조정(-65억원)보다 편성 증가 및 판권 선상각에 따른 방송 OP 상향(+50억 원) 탄력이 부각될 가능성이 높다."라고 전망했다.

◆ Report statistics

미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2019년5월 70,000원까지 높아졌다가 2019년11월 52,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 52,000원으로 제시되고 있다.

오늘 미래에셋대우에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 52,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 69,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 DB금융투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 48,000원을 제시한 바 있다.

[미래에셋대우 투자의견 추이]

- 2020.02.12 목표가 52,000 투자의견 BUY

- 2019.11.11 목표가 52,000 투자의견 BUY

- 2019.08.09 목표가 56,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.07.02 목표가 70,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.05.10 목표가 70,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.02.12 목표가 52,000 투자의견 BUY 미래에셋대우

- 2020.02.12 목표가 50,000 투자의견 BUY(유지) 이베스트투자증권

- 2020.02.12 목표가 49,000 투자의견 BUY(유지) 유안타증권

- 2020.02.12 목표가 50,000 투자의견 BUY 메리츠종금증권