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◇ 위지트(시세분석,외인동향,기업분석)





















[이데일리 김춘동기자] 현대증권은 29일 위지트에 대해 "2007년부터 액정표시장치(LCD) 장비부품의 안정적인 매출 발생에 따른 실적 호전으로 주가의 리레이팅(Re-rating) 가능성이 높다"고 평가했다. 다음은 리포트의 주요 내용이다. 1997년에 정밀 계측기 전문업체로 설립된 위지트는 2005년에 계측기 부문의 수익성 한계 극복을 위해 LCD, 반도체 장비용 부품 업체인 원일시스템 (비상장)과 합병하였다. 2006년 2분기 현재 LCD, 반도체 장비용 소모성 부품은 전체 매출의 40.7%까지 증가해 제품구성이 크게 변화하고 있는 것으로 판단된다. 위지트가 생산하는 LCD 장비용 소모성 부품은 전공정 장비에 사용되며 크게 1) 화학증착장비(CVD) 장비에 사용되는 디퓨저 (Diffuser), 서셉터 (Susceptor)와 2) 식각장치(ETCH) 장비에 필수적인 상부전극과 하부전극 등으로 구분된다. 2006년 2분기 현재, LCD 사업부의 주요 고객별 매출비중은 LG필립스LCD 48.0%, 삼성전자 13.9%, ADP엔지니어링 13.8%, 일본의 TEL 7.0%, 중국의 BOE-OT 6.3% 등이다. 또한 2분기 현재, LCD 사업부의 제품별 매출비중은 ETCH 장비부품 69.0%, CVD 장비부품 25.0% 등이다.위지트가 생산하는 LCD 장비용 소모성 부품의 특징은 1) 부품의 교체 주기가 2∼3년에 불과해 매출변동이 심한 LCD 장비 산업과 달리 주기적인 신규 매출발생이 가능하고, 2) 교체 주기가 도래하기 전에도 평균 4∼6개월 마다 부품 재생에 따른 부가매출도 이뤄져 LCD 장비 업체와 달리 계절적 요인에 따른 매출 변동이 미미하다는 점이다.고부가의 LCD 장비용 소모성 부품 매출비중 증가에도 불구하고 2006년 상반기 현재 위지트의 영업이익률은 11.4%로 국내 경쟁업체의 영업이익률 31.5% 대비 낮은 수준을 기록하고 있다. 이는 1) ETCH 장비 부품 대비 ASP가 3∼4배 이상 높은 CVD 장비 부품의 매출비중이 25%를 기록해 경쟁사 (46.3%) 대비 낮고, 2) 삼성전자 5세대 이상 라인 (L5, L6, L7)의 CVD, ETCH장비 부품은 경쟁사가 독점적인 시장 점유율을 유지하고 있어 위지트의 매출비중이 극히 미미하기 때문이다. 그러나 3분기 현재 삼성전자 5세대 이상 CVD, ETCH 장비의 제품 테스트를 받고 있어 2006년 4분기∼2007년 1분기 경에는 5세대 이상 CVD, ETCH 장비의 제품 공급이 시작될 것으로 예상된다. 따라서 위지트는 2007년부터 LCD 전공정 장비의 핵심 소모성 부품 매출증가로 큰 폭의 수익성 개선이 전망된다. 특히 삼성전자 5세대 이상 라인으로 LCD 장비용 부품 매출비중 확대는 향후 위지트에 성장 기회를 제공할 것으로 기대된다. 이는 삼성전자가 40, 46인치 LCD TV 수요증가로 지속적인 생산능력을 확충하고 있으며 2007년에는 50인치이상 LCD TV를 목표로 8세대 설비투자도 진행할 것으로 전망되기 때문이다.이처럼 삼성전자 향 매출비중 확대는 위지트의 수익성 높은 LCD 장비용 부품 매출 증가로 이어져 2007년부터 뚜렷한 수익성 개선 추세를 나타낼 것으로 전망된다. LCD 장비 부품 매출은 2006년에 183억원을 기록했으나 2007년에는 전년대비 33.4% 증가한 244억원으로 추정된다. 특히 2007년 1분기부터 삼성전자 5세대 이상 라인으로 CVD용 부품매출도 크게 증가할 것으로 전망되어 영업이익도 큰 폭의 성장세가 예상된다.2007년과 2008년 영업이익은 전년대비 각각 89.6%, 28.5% 증가한 69억원, 89억원으로 예상되고 영업이익률도 향후 2년간 연평균 14.1%를 기록할 것으로 추정된다. 특히 영업이익증가율이 매출증가율 (2007년과 2008년 매출: 전년대비 각각 24.7%, 14.7% 증가한 520억원, 596억원 전망)을 크게 상회하는 이유는 삼성전자 5세대 이상 라인 (5∼7세대)으로 고 수익의 CVD 장비용 부품 매출비중이 크게 증가할 것으로 전망되기 때문이다.위지트의 매출성장은 LCD용 장비 부품 매출이 본격 발생하는 2007년 1분기부터 전개될 전망이다. 이는 1) 삼성전자, LG필립스LCD 등 국내 패널업체로 시장점유율이 확대되고, 2) ETCH 장비 부품 대비 ASP가 3∼4배 이상 높은 CVD 장비 부품의 매출비중이 크게 증가하며, 3) 소모성 부품 특성으로 인해 주기적인 신규 매출 발생이 가능할 것으로 전망되기 때문이다. 따라서 위지트는 2007년부터 LCD 장비 부품의 안정적인 매출발생에 따른 실적 호전으로 주가의 리레이팅 (Re-rating) 가능성은 높을 것으로 판단된다.2006년도 흑자전환에 성공한 위지트는 향후 2년간 (2007∼2008년) 매출액은 연평균 19.7%, 영업이익 59.0%, EPS 192.7% 증가할 것으로 추정된다. 이는 1) 고수익의 LCD 장비용 소모성 부품 매출이 증가할 것으로 기대되고, 2) 삼성전자 5세대이상 라인 (5∼7세대)으로 고부가의 CVD 장비 부품이 본격적으로 공급되어 시장점유율 확대가 예상되며, 3) 주기적으로 부품 및 재생 매출발생이 가능할 것으로 전망되기 때문이다. 따라서 이를 반영하여 2007년 현대증권 유니버스의 주가이익비율(PER) 10배에 20% 할인율을 적용한 PER 8배를 예상실적에 적용해 적정주가 7200원을 제시한다. (김동원 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

위지트 (036090) WIZIT Co.,Ltd. 유·무선 원격검침(AMR)시스템 및 LCD/반도체 생산업체 코스닥 의료정밀

누적매출액	423억	자본총계	247억	자산총계	514	부채총계	266억
누적영업이익	4억	누적순이익	-23억	유동부채	155억	고정부채	111억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 일시감소하였으나 최근 423.5억원을 기록하며 저점대비 증가하는 모습을 보이고 있습니다. 그리고 12개월간 영업이익률은 지속 감소하다가 2005년 -3.1%를 저점으로 다시 증가하는 모습입니다. 수익성의 호전이 일시적인지 지속적으로 가능한 지 분석해 볼 필요가 있습니다.