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- 관련종목들 사이에서 변동성 높아도 수익률은 낮아 - 관련종목들도 일제히 상승, 방송서비스업종 +1.15% - 증권사 목표주가 285,000원, 현재주가 대비 29% 추가 상승여력 - 외국인/개인 순매수, 기관은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.45%로 적정수준 - 거래비중 기관 37.8%, 외국인 23.72% - 주가, 거래량, 투자심리 모두 약세 - 현재주가 근처인 222,000원대에 주요매물대가 존재.

관련종목들 사이에서 변동성 높아도 수익률은 낮아 31일 오전 9시25분 현재 전일대비 0.82% 상승한 220,800원으로 보합권에 머물러 있는 CJ오쇼핑은 지난 1개월간 5.07% 하락했다. 동기간 동안에 변동성을 나타내는 지표인 표준편차는 0.9%를 기록했다. 이는 코스닥 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 CJ오쇼핑의 월간 주가등락률이 마이너스에 머물고 있지만 변동성은 가장 낮은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 CJ오쇼핑의 위험을 고려한 수익률은 -5.6을 기록했는데, 변동성은 가장 낮았지만 주가가 하락했기 때문에 위험대비 수익률은 가장 저조한 수준을 나타냈다. 게다가 코스닥업종의 위험대비수익률 5.2보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 CJ오쇼핑이 속해 있는 코스닥업종은 방송서비스지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 따라서 코스닥업종에 투자하고 있다면 지수대비 안전하면서도 높은 상승률을 기록하고 있는 것이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
CJ E&M	1위	3.1%	1위	15.2%	1위	4.8
GS홈쇼핑	2위	2.2%	5위	-8.3%	3위	-3.7
KMH	3위	1.3%	4위	-5.5%	4위	-4.1
YTN	4위	1.2%	2위	-0.2%	2위	-0.1
CJ오쇼핑	5위	0.9%	3위	-5.1%	5위	-5.6
방송서비스	-	1.6%	-	1.7%	-	1.0
코스닥	-	0.8%	-	4.2%	-	5.2

관련종목들도 일제히 상승, 방송서비스업종 +1.15%

이 시각 현재 관련종목들도 일제히 상승하고 있는 가운데 방송서비스업종은 1.15% 상승중이다.

CJ E&M	56,200원 ▲800(+1.44%)	YTN	2,885원 ▲5(+0.17%)
GS홈쇼핑	214,300원 ▲1900(+0.89%)	KMH	9,690원 ▲10(+0.10%)

증권사 목표주가 285,000원, 현재주가 대비 29% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 CJ오쇼핑의 평균 목표주가는 285,000원이다. 현재 주가는 220,800원으로 64,200원(29%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 유안타증권의 김태홍 에널리스트가 " 큐레이션은 CJ가 제일 잘하는 일이니까요, MD 와 업계 전문가들의 추천을 바탕으로 소비자의 다양한 취향에 부합할 수 있는 상품 구성이 가능하다는 점이 동사가 보유한 경쟁력의 핵심이라는 판단이다. 다양한 컨텐츠와 인프라를 보유한 그룹 계열사와의 시너지 역시 동사가 소비자의 관심사에 부합하는 맞춤형 서비스를 제공할 수 있는 기반이 될 것으로 기대한다. 큐레이션 커머스 시장에서 가장 뛰어난 역량을 보일 것으로 기대되는 CJ 오쇼핑을 당사 홈쇼핑 업종 최선호주로 제시한다..." (이)라며 투자의견 BUY(I)에 목표주가: 287,000원을 제시했고, 동부증권의 차재헌 에널리스트가 " 펀더멘탈과 Valuation 모두 바닥 통과중, 높은 베이스 효과를 감안시 상품 믹스 구조조정의 효과가 당장 1Q15 큰 폭의 수익성 개선으로 실현되기는 어려울 것으로 전망한다. 홈쇼핑 산업의 성장성에 대한 시장의 회의감이 아직 팽배한 상황이지만 시간의 효율성을 높이기 위한 홈쇼핑 사업자들의 기민한 움직임은 다시 시작됐고 이미 조정 받은 주가에서 추가적인 하락폭은 제한적일 것으로 추정한다..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 285,000원을 제시했다.

2월12일에 CJ오쇼핑 4/4분기(2014년10월~12월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
4/4분기	6,598.0억	561.0억	73.0억
직전분기 대비	101.0% 증가	43.3% 증가	76.3% 감소
전년동기 대비	136.9% 증가	47.7% 증가	74.2% 감소

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 12.57%로 업종평균 상회. PER은 11.66으로 업종평균보다 낮으며, PBR은 1.15임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 CJ오쇼핑은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 낮은 상태를 보이고 있다.

	CJ오쇼핑	GS홈쇼핑	CJ E&M	YTN	KMH
ROE	9.8	16.1	1.5	-3.0	8.9
PER	11.7	11.1	108.9	-	15.9
PBR	1.2	1.8	1.6	0.7	1.4
기준년월	2014년3월		2014년3월	2014년3월

외국인/개인 순매수, 기관은 순매도(한달누적) 전일 기관이 1,178주를 순매수했고, 외국인은 1,046주를 순매도했다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매매관점을 매도에서 매수로 전환하면서 184주를 순매수했고, 개인들도 순매수량을 늘리며 20,597주를 순매수했다. 하지만 기관은 순매수에서 순매도로 반전되면서 20,781주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.45%로 적정수준 최근 한달간 CJ오쇼핑의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.45%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 3.33%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 37.8%, 외국인 23.72% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 38.47%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 37.8%를 보였으며 외국인은 23.72%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 49.84%로 가장 높았고, 기관이 35.51%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 14.64%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가, 거래량, 투자심리 모두 약세

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 상승에 필요한 에너지가 부족한 상황이며 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기적으로나마 반등이 나올 수 있지만 추세하락은 이어지고 있는 실정이다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

현재주가 근처인 222,000원대에 주요매물대가 존재.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가대 근방에 222,000원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 222,000원대는 전체 거래의 29.2%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 지금부터 주가가 어느 한방향으로 방향을 잡으면 강한 추세적 지지 또는 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 216,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가가 방향을 잡으면 어느쪽으로도 지지 또는 저항매물대로 힘을 발휘할 수있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하면서 제1매물대 저항구간인 222,000원대에 점차 가까워지고 있기 때문에, 추가상승시에는 동가격대에서의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제1매물가격대에 주가가 지금 가깝게 근접하고 있기 때문에, 이제부터는 222,000원대의 저항여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있다. 현재위치에서 매물부담을 고려해보면, 222,000원대의 저항가능성과 216,000원대의 지지가능성을 중심으로 보는 것이 필요하다.

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(주)씨제이오쇼핑 집합투자업자등의 의결권행사
3월23일 :