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[투데이리포트]CJ오쇼핑, "가장 큰 호재는 주..."매수(상향)_동부
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| 동부증권은 4일 CJ오쇼핑(035760)에 대해 "가장 큰 호재는 주가가 많이 하락했다는 것"라며 투자의견을 '매수(상향)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 285,000원을 내놓았다. 동부증권 차재헌 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(상향)'의견은 동부증권의 직전 매매의견인 'HOLD(유지)'에서 한단계 격상된 것이고 작년 연말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견에서 '매수(상향)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 33.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 동부증권은 CJ오쇼핑(035760)에 대해 "동사 주가는 현재 2015년 연결 실적 기준 P/E 9.8배로 역사적 하단 수준으로 내려가고 있다. 홈쇼핑, 아울렛, 백화점, 대형마트, 편의점 등 그 어떤 유통 플랫폼에 대해서도 자신있게 Valuation 프리미엄을 적용하기 어려운 상황이다. 이는 역설적으로 Valuation 측면에서 홈쇼핑 채널만 추가로 discount될 요인도 없음을 의미한다"라고 분석했다. 또한 동부증권은 "동사는 PB 내 패션 상품 비중을 줄이고 미용상품을 늘리는 품목 구조조정을 시작했고 브랜드 철수 등을 통해 효율적 광고비 집행을 계획 중이다. 시장 상황에 맞는 상품 포트폴리오 변화를 통해 TV 상품의 매출 비중을 확대해 나갈 예정이며, 이에 따라 PB 상품의 영업이익률을 전년대비 1.5%pt 개선시킬 수 있을 것으로 추정한다"라고 밝혔다. 한편 "동사의 성장성에 대한 기대감이 많이 위축됐지만, 동사의 안정적 현금흐름은 여전히 유지되고 있다. 수익성 중심의 상품 믹스 개선 효과가 나타나기까지 일정 시간이 소요되겠지만, 2Q15부터 전년대비 실적 개선 폭이 확대될 것으로 추정한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 동부증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2014년1월 440,000원까지 높아졌다가 2014년11월 300,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 285,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어드는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 304,813 | 350,000 | 267,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 동부증권에서 발표된 '매수(상향)'의견 및 목표주가 285,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 LIG증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 350,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 267,000원을 제시한 바 있다. |
| <동부증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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