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[투데이리포트]CJ오쇼핑, "차별화 전략이 단기..."매수(유지)_IBK
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| IBK증권은 3일 CJ오쇼핑(035760)에 대해 "차별화 전략이 단기 고정비 부담으로"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 280,000원을 내놓았다. IBK증권 안지영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 IBK증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing IBK증권은 CJ오쇼핑(035760)에 대해 "유통업의 장기 불황과 제7 사업자 허가와 관련된 홈쇼핑의 부정적 환경 속에서, 동사의 특화된 전략은 당분간 구조조정을 수반할 것으로 전망된다. 동사는 경쟁사대비 높은 판관비(인건비, PB 및 온니원상품 투자비, 온라인 적립충당 비용)가 지난 하반기 이후 고정비 부담으로 이어지고 있는 것으로 판단된다"라고 분석했다. 또한 IBK증권은 "동사는 지난 2분기 이후 모바일 투자와 관련 방향을 제고하기 시작 모바일 소셜커머스에 대한 일방적인 판촉을 줄여왔다. 모바일 성장은 1,884억원(+46.7% yoy/ GS 모바일 2,628억원 124.2%yoy)에 그쳤지만 온라인 프로모션과 관련된 적립금 충당비율을 90%(+30% yoy)로 증가로 경쟁사 대비 효율성 부각은 다소 지연되고 있는 것으로 판단된다"라고 밝혔다. 한편 "동사 주가는 국내 영업 관련 지난 3분기 이후 3사 중 가장 높은 센티먼트 악재를 반영해 왔다. 그러나 2014년 해외 자회사의 흑자전환과 역직구 전략의 우위에 근거할 때 일부 센티먼트 회복도 가능할 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics IBK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2014년7월 473,000원까지 높아졌다가 2014년10월 340,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 280,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 높아졌는데, 이번에 조정된 목표가는 이전수준보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 314,500 | 440,000 | 267,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 IBK증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 280,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 11%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이트레이드증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 440,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 267,000원을 제시한 바 있다. |
| <IBK증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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