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[투데이리포트]CJ오쇼핑, "4Q 실적까지 부실..."매수_메리츠
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| 메리츠증권은 3일 CJ오쇼핑(035760)에 대해 "4Q 실적까지 부실 반영, 15년도 이후 정상화 기대"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 300,000원으로 내놓았다. 메리츠증권 유주연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 메리츠증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 300,000원은 직전에 발표된 목표가 330,000원 대비 -9.1% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 34.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 메리츠증권은 CJ오쇼핑(035760)에 대해 "2014년 4분기에는 모바일(+46.7% yoy 로 고성장 지속)을 제외한 전 사업부문의 부진으로 취급고 성장률은 +1.0% yoy, 직매입 상품 판매 감소로 순매출 증가율은 -17.5% yoy 기록. TV 상품 매출 증가율이 +4.5% yoy 기록한 점은 긍정적"라고 분석했다. 또한 메리츠증권은 "티몬 인수시 긍정적인 부분은 TV 상품의 모바일 확대를 도모, 취급고 확대를 통한 광고 수익 증가 기대(티몬의 14년 총 취급고는 1.8조원, CJOS의 Web 5,701억원, 모바일 6,402억원). 부정적인 부분은 단기적으로 이익 훼손이 불가피하고 관련 프로모션 비용 역시 확대될 것으로 추정되는 점"라고 밝혔다. 한편 "구조적으로 CATV 대비 모바일 매출이 증가 중이기 때문에 송출수수료 부담은 가중됨에도 수익성이 개선될 것으로 전망하는 이유는 추가 광고 지출 계획이 없고(기저효과도 기대), TV 상품 비중 확대 및 해외기지 소싱 확대, Product Mix 개선을 통해 GP margin 이 개선될 것으로 예상하기 때문"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 메리츠증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2014년1월 470,000원까지 높아졌다가 2015년1월 330,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 300,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 325,769 | 440,000 | 270,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 메리츠증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 300,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이트레이드증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 440,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한국증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 270,000원을 제시한 바 있다. |
| <메리츠증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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