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[투데이리포트]CJ오쇼핑, "좀 더 기다려보자..."매수(유지)_신한금융투자
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| 신한금융투자증권은 3일 CJ오쇼핑(035760)에 대해 "좀 더 기다려보자"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 290,000원을 내놓았다. 신한금융투자증권 박희진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 30.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 신한금융투자증권은 CJ오쇼핑(035760)에 대해 "이익 개선은 3분기 이후 가능해 보인다. 2015년에도 SO수수료 인상 폭은 5% 수준으로 예상된다. 상반기 TV채널 평균 성장률이 2.1%에 그칠 예정인 점을 감안하면 상반기 수익성 개선은 쉽지 않다. 적립금 등 모바일 관련 비용도 부담이다. 연간 영업이익률은 0.15%p 하락한 4.3%(취급고 기준)으로 전망된다"라고 분석했다. 또한 신한금융투자증권은 "동사의 4분기 별도 기준 취급고는 1.0% YoY 증가에 그친 8,460억원을 기록했다. 모바일 취급고가 46.7% YoY 증가했지만 TV와 카탈로그, 인터넷 취급고가 각각 1.7%, 45.7%, 17.5% YoY 감소했다. 품목별 비중은 의류가 아웃도어 부진으로 2%p 하락했고 전략적 강화 상품인 이미용/화장품 비중이 3%p 상승했다"라고 밝혔다. 한편 "2014년 모바일 취급고는 6,402억원으로 110% YoY 증가했다. 2015년 모바일 취급고는 8,796억원으로 37.4% YoY 성장이 예상된다. TV채널은 하반기 이후 4%대 회복이 예상된다. 연간 TV채널 취급고는 3.1% YoY 증가한 1조 8,861억원으로 추산된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 신한금융투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2014년2월 470,000원까지 높아졌다가 2015년1월 310,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 290,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 영업이익 규모가 소폭 줄어들었고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황과 업종전반의 요인보다는 기업의 수익성 부분에 주로 영향을 받고 있는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 328,077 | 440,000 | 270,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 신한금융투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 290,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 11.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이트레이드증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 440,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한국증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 270,000원을 제시한 바 있다. |
| <신한금융투자증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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