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[투데이리포트]CJ오쇼핑, "4분기 취급고 8,..."매수_미래에셋
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| 미래에셋증권은 19일 CJ오쇼핑(035760)에 대해 "4분기 취급고 8,720억원, 영업이익 430억원 추정"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 300,000원을 내놓았다. 미래에셋증권 박유미 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 미래에셋증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 33.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 미래에셋증권은 CJ오쇼핑(035760)에 대해 "모바일 쇼핑 프로모션으로 인하여 동사의 모바일 부문이 케이블 TV 부문 매출까지 잠식하고 있다. 이는 부진한 매출성장 및 SO 커미션 등 고정비용 부담으로 TV 부문(2013년 전체 취급고 기여도 59%)의 영업이익률이 하락할 수 있으며, 프로모션 비용 상승으로 모바일 부문의 견조한 마진(4%로 온라인부문의 0-1% 상회) 유지가 어려울 경우 동사의 실적 모멘텀에 긍정적으로 작용하지 않을 것"라고 분석했다. 또한 미래에셋증권은 "지난 1월 15일, 동사는 최근 중요도가 높아지고 있는 모바일 쇼핑 사업을 강화하기 위해서 티켓몬스터 인수에 참여하겠다는 의사를 밝혔다. 이번 인수를 통한 이익 기여도는 미미할 것으로 판단된다"라고 밝혔다. 한편 "해외사업을 통해 장기적인 성장동력을 확보할 가능성이 높다는 것을 감안하여 동사에 대한 투자의견 BUY 를 유지한다. 그러나, 4분기 실적 및 TV 매출 부진, 프로모션 비용 상승 전망을 반영하여 2014-2016년 EPS 예상을 각각 4%, 3%, 3% 하향 조정한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 미래에셋증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2014년1월 460,000원까지 높아졌다가 2014년10월 320,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 300,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 370,158 | 470,000 | 300,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 미래에셋증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 300,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 19%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 470,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 동부증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 300,000원을 제시한 바 있다. |
| <미래에셋증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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