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- 관련종목들과 비교해서 변동성이 커도 상승률은 낮은 편 - 관련종목들도 하락 우위, 방송서비스업종 -2.45% - 증권사 목표주가 373,300원, 현재주가 대비 65% 추가 상승여력 - 외국인/개인 순매수, 기관은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.26%로 적정수준 - 거래비중 기관 36.57%, 외국인 16.89% - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체 - 주요 매물구간인 255,500원선이 저항대로 작용

관련종목들과 비교해서 변동성이 커도 상승률은 낮은 편 16일 오후 1시35분 현재 전일대비 2.76% 하락하면서 225,700원을 기록하고 있는 CJ오쇼핑은 지난 1개월간 14.35% 하락했다. 같은 기간동안 변동성의 크기를 말해주는 표준편차는 1.6%를 기록했다. 이는 코스닥 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 CJ오쇼핑의 월간 변동성이 큰 편은 아니었으나 주가등락률은 마이너스를 기록하면서 주요종목군 내에서 가장 낮은 수준을 유지했다. 최근 1개월을 기준으로 CJ오쇼핑의 위험을 고려한 수익률은 -8.9를 기록했는데, 주가 약세와 더불어 위험대비 수익률도 부진을 면치 못했다. 게다가 코스닥업종의 위험대비수익률 8.8보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 CJ오쇼핑이 속해 있는 코스닥업종은 방송서비스지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 따라서 코스닥업종에 투자하고 있다면 지수대비 안전하면서도 높은 상승률을 기록하고 있는 것이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
CJ E&M	1위	3.5%	1위	12.4%	2위	3.5
KMH	2위	1.6%	2위	8.4%	1위	5.2
CJ오쇼핑	3위	1.6%	5위	-14.4%	5위	-8.9
GS홈쇼핑	4위	1.5%	4위	-10.3%	4위	-6.8
KNN	5위	1.5%	3위	-2.5%	3위	-1.6
방송서비스	-	1.3%	-	-4.0%	-	-3.0
코스닥	-	0.8%	-	7.1%	-	8.8

관련종목들도 하락 우위, 방송서비스업종 -2.45%

이 시각 현재 관련종목들 중에서는 하락종목 수가 더 많은 가운데 방송서비스업종은 2.45% 하락하고 있다.

KNN	7,300원 ▲150(+2.10%)	KMH	9,710원 ▼290(-2.90%)
CJ E&M	40,700원 ▼800(-1.93%)	GS홈쇼핑	188,900원 ▼6300(-3.23%)

증권사 목표주가 373,300원, 현재주가 대비 65% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 CJ오쇼핑의 평균 목표주가는 373,300원이다. 현재 주가는 225,700원으로 147,600원(65%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사 투자의견을 보면 메리츠증권의 유주연 에널리스트가 " 구조적인 변화에 주목할 만, 동사는 채널 판매 트렌드를 반영, 의류보다 이미용품 판매 비중을 확대할 방침. 13 년 말 이후 의류 판매율 둔화세를 고려하여 이미용품 비중을 확대. 화장품 PB ‘SEP’, ‘르페르’ 판매 호조로 PB 경쟁력을 입증했다..." (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 440,000원을 제시했다.

11월10일에 CJ오쇼핑 3/4분기(2014년7월~9월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
3/4분기	2,870.0억	277.0억	162.0억
직전분기 대비	12.6% 감소	29.3% 감소	47.4% 감소
전년동기 대비	3.1% 증가	27.1% 감소	42.7% 감소

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 12.57%로 업종평균 상회. PER은 12.16으로 업종평균보다 낮으며, PBR은 1.2임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 CJ오쇼핑은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 상대적으로 낮은 상태를 보이고 있고, 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 적정한 수준를 유지하고 있다.

	CJ오쇼핑	GS홈쇼핑	KMH	KNN	CJ E&M
ROE	9.8	16.1	8.9	19.2	1.5
PER	12.2	10.1	15.9	3.0	84.1
PBR	1.2	1.6	1.4	0.6	1.3
기준년월		2014년3월	2014년3월

외국인/개인 순매수, 기관은 순매도(한달누적) 12월24일부터 기관이 14거래일 연속 순매도 행진을 벌이고 있다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 초반에 동종목을 순매수한 이후에 기세를 이어가며 27,225주를 순매수했고, 개인들도 매수반전의 모습을 보이며 32,478주를 순매수했다. 하지만 기관은 매도 관점으로 접근하면서 59,703주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.26%로 적정수준 최근 한달간 CJ오쇼핑의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.26%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 3.66%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 36.57%, 외국인 16.89% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 46.52%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 36.57%를 보였으며 외국인은 16.89%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 45.44%로 가장 높았고, 기관이 33.79%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 20.76%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 255,500원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 255,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 255,500원대는 전체 거래의 23%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 231,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가가 방향을 잡으면 어느쪽으로도 지지 또는 저항매물대로 힘을 발휘할 수있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 231,000원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제2매물가격대에 주가가 지금 가깝게 위치하고 있기 때문에, 이제부터는 231,000원대의 저항여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있겠다.

[종목동향]

* 대표이사변경, 이해선, 변동식 신규선임 (2014년 03월 21일)