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- 관련종목들과 비교해서 변동성이 커도 상승률은 낮은 편 - 관련종목들 상승 우위, 방송서비스업종 +1.02% - 증권사 목표주가 438,000원, 현재주가 대비 52% 추가 상승여력 - 외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.47%로 적정수준 - 거래비중 기관 45.71%, 외국인 21.1% - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체 - 주요 매물구간인 313,500원선이 저항대로 작용

관련종목들과 비교해서 변동성이 커도 상승률은 낮은 편 16일 오후 12시35분 현재 전일대비 2.46% 오른 286,900원을 기록하고 있는 CJ오쇼핑은 지난 1개월간 15.12% 하락했다. 같은 기간동안 변동성의 크기를 말해주는 표준편차는 2.2%를 기록했다. 이는 코스닥 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 CJ오쇼핑의 월간 변동성이 상대적으로 커지면서 주가등락률은 마이너스를 나타내고 있다는 의미이다. 최근 1개월을 기준으로 CJ오쇼핑의 위험을 고려한 수익률은 -6.8을 기록했는데, 변동성이 높고 주가는 약세를 기록하면서 위험대비 수익률은 가장 저조한 모습을 보였다. 게다가 코스닥업종의 위험대비수익률 -2.8보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 CJ오쇼핑이 속해 있는 코스닥업종은 방송서비스지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 즉, 업종등락률이 마이너스지만 지수에 비해서는 안전하게 선방하는 모습이라고 할 수 있다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
CJ E&M	1위	3.9%	5위	-23.6%	3위	-6.0
CJ오쇼핑	2위	2.2%	4위	-15.1%	5위	-6.8
GS홈쇼핑	3위	2.0%	3위	-13.1%	4위	-6.5
YTN	4위	1.6%	1위	-4.4%	1위	-2.7
KMH	5위	1.4%	2위	-4.9%	2위	-3.4
방송서비스	-	1.9%	-	-16.1%	-	-8.4
코스닥	-	1.2%	-	-3.4%	-	-2.8

관련종목들 상승 우위, 방송서비스업종 +1.02%

이 시각 현재 관련종목들도 상승이 우세한 가운데 방송서비스업종은 1.02% 상승중이다.

KMH	9,010원 ▲40(+0.45%)	CJ E&M	35,650원 ▲250(+0.71%)
YTN	2,800원 ▼90(-3.11%)	GS홈쇼핑	221,600원 ▲600(+0.27%)

증권사 목표주가 438,000원, 현재주가 대비 52% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 CJ오쇼핑의 평균 목표주가는 438,000원이다. 현재 주가는 286,900원으로 151,100원(52%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 IBK증권의 안지영 에널리스트가 " 3분기 업황 고려해도 과도한 센티먼트 조정, 2014년 3분기 취급고는 7,608억원(+4.2% yoy), 매출총이익 2,324억원(+6.8% yoy), 영업이익 335억원(+1.2% yoy)을 추정한다. 3분기는 TV중심의 단독상품(PB포함)의 판매증가로(매출 비중 28%추정)로 전사 성장성과 매출총이익률 개선을 이어갈 것으로 판단하기 때문이다..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 430,000원을 제시했고, 하나대투증권의 박종대 에널리스트가 " 고마진 TV상품 취급고 성장률 제고 및 해외사업 실적 턴어라운드 국면 고무적, ..." (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 450,000원을 제시했다.

7월31일에 CJ오쇼핑 2/4분기(2014년4월~6월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2/4분기	3,328.0억	390.0억	291.0억
직전분기 대비	1.4% 증가	0.4% 감소	5.5% 감소
전년동기 대비	19.5% 증가	2.7% 증가	3.0% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 12.57%로 업종평균 상회. PER은 15.13으로 업종평균보다 높으며, PBR은 1.49임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 CJ오쇼핑은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 상대적으로 높은 상태를 보이고 있는 가운데, 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 적정한 수준를 유지하고 있다.

	CJ오쇼핑	CJ E&M	GS홈쇼핑	YTN	KMH
ROE	9.8	1.5	16.1	-3.0	8.9
PER	15.1	74.9	11.9	-	14.5
PBR	1.5	1.1	1.9	0.7	1.3
기준년월	2014년3월	2014년3월	2014년3월	2014년3월	2014년3월

외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) 기관이 2일연속 주식을 팔고 있는 반면 외국인은 2일연속 주식을 사고 있다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매도 우위를 지속하면서 29,362주를 순매도했고, 기관도 매도 관점으로 접근하면서 34,530주를 순매도했지만, 개인은 오히려 순매수량을 늘리며 63,892주를 순매수했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.47%로 적정수준 최근 한달간 CJ오쇼핑의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.47%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 3.42%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 45.71%, 외국인 21.1% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 기관이 45.71%로 가장 높은 참여율을 보였고, 개인이 33.17%를 보였으며 외국인은 21.1%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 기관 비중이 55.75%로 가장 높았고, 개인이 22.77%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 21.47%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 313,500원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 313,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 313,500원대는 전체 거래의 21.4%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 320,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 313,500원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 313,500원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

[종목동향]

* 대표이사변경, 이해선, 변동식 신규선임 (2014년 03월 21일)