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[투데이리포트]CJ오쇼핑, "부담스러운 valu..."HOLD_HMC
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| HMC증권은 5일 CJ오쇼핑(035760)에 대해 "부담스러운 valuation과 이익성장률 둔화를 감안해 투자의견 하향"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 420,000원을 내놓았다. HMC증권 박종렬 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 HMC증권의 직전 매매의견인 '매수'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점수준까지 낮아지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 4.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing HMC증권은 CJ오쇼핑(035760)에 대해 "올해에도 합리적 가치소비와 함께 모바일 부문의 고성장으로 홈쇼핑 업황은 양호할 것이지만, 이미 부담스럽게 높아진 valuation 대비 이익성장률의 둔화가 불가피할 것, 올해 1분기 취급고와 영업이익 증가율은 각각 6.3%, 2.9%로 크게 둔화될 것이고, 상반기까지는 모바일 부문의 경쟁심화에 따른 비용 부담 증대로 수익성 약화가 불가피할 전망"라고 분석했다. 또한 HMC증권은 "동사의 4분기 영업이익률이 5.7%로 전년동기비 0.3%p 둔화됐는데, 이는 온리원 상품 강화(2012년 23.6%→29.0%)와 상품믹스 개선에 따른 매출총이익률의 개선(0.3%p)에도 불구하고, 모바일 부문의 프로모션 확대와 이에 따른 비용부담이 증가했기 때문"라고 밝혔다. 한편 "온라인 쇼핑의 고성장세는 올해에도 지속될 전망인데, 이는 합리적 소비성향 확산이 하나의 대세로 자리매김 하고 있고, 인구통계적으로도 소비패턴이 온라인에 유리하게 작용하고 있기 때문이다. 이에 따라 올해에도 양호한 영업실적은 가능할 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics HMC증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2013년1월 320,000원이 저점으로 제시된 이후 2013년12월 480,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 420,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수A(유지) | MARKETPERFORM(유지) |
| 목표주가 | 456,000 | 540,000 | 370,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 HMC증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 420,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 우리증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 540,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 현대증권은 투자의견 'MARKETPERFORM(유지)'에 목표주가 370,000원을 제시한 바 있다. |
| <HMC증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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