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KB증권에서 8일 CJ ENM(035760)에 대해 "1Q23 Review: 커지는 자회사 부담"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 110,000원을 내놓았다.

KB증권 최용현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 높아지다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 모습이다.

◆ Report briefing

KB증권에서 CJ ENM(035760)에 대해 "1Q23 매출액은 9,490억원(-0.9% YoY), 영업이익 -503억원(적전 YoY)을 기록하며 컨센서스를 대폭 하회. 티빙/피프스시즌에서만 각각 400억원씩 영업손실이 발생. CJ ENM은 사업 조직을 개편했는데, 비용 비중이 높은 콘텐츠 투자가 지속될 것이므로 실적 개선은 비용 통제보다 매출액 성장을 통해 가능할 것. 향후 주요 개선 요소는 1) 자산유동화, 2) 광고 업황 회복, 3) 피프스시즌 판매 증가, 4) 티빙 가입자 증가"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "목표주가 하향은 예상보다 부진한 콘텐츠 판매로 23년 영업이익을 -30.3% 하향한데 기인. CJ ENM은 차입을 통해 늘린 투자 대비 매출이 부진하며 역레버리지가 발생하고 있음. 하지만 콘텐츠 경쟁, 글로벌 내 K-content 인기를 고려하면 투자가 계속되어야 하기에 매출액 성장이 나타날 수 있는 하반기를 기대"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

목표주가는 2022년10월 100,000원이 저점으로 제시된 이후 2023년2월 130,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 110,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 110,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 DB금융투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 130,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권은 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 79,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2023.05.08 목표가 110,000 투자의견 BUY

- 2023.02.10 목표가 130,000 투자의견 BUY

- 2023.01.05 목표가 120,000 투자의견 BUY(유지)

- 2022.12.01 목표가 110,000 투자의견 BUY(유지)

- 2022.10.26 목표가 100,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.05.08 목표가 110,000 투자의견 BUY KB증권

- 2023.05.08 목표가 100,000 투자의견 BUY NH투자증권

- 2023.05.08 목표가 79,000 투자의견 MARKETPERFORM 대신증권

- 2023.05.08 목표가 105,000 투자의견 BUY 하나증권