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미래에셋대우에서 14일 CJ ENM(035760)에 대해 "제작비 통제 의지는 확인 "라며 투자의견을 'TRADING BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 190,000원을 내놓았다.

미래에셋대우 박정엽 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '트레이딩매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 15.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

미래에셋대우에서 CJ ENM(035760)에 대해 "외교 갈등에 이어 전염병 우려로 광고 경기 부진이 장기화되고 있다. 주가 최대 변수인 미디 어 수익성에 부정적인 환경이 지속된다. 뉴미디어 플랫폼 경쟁 격화, 중간 광고 허용 이슈, 도쿄 올림픽 등으로 인해 케이블 PP의 2020년 영업 환경은 좋아지기 어려워 보인다. 이에 대해 동사(비용 절감)는 지상파(투자 증액)와 정반대로 대응하는 모습이다."라고 분석했다.

또한 미래에셋대우에서 "4Q19 Review: 예상을 크게 하회.연결 매출액 1.01조원(YoY -15.4%), 영업이익 427억원(-38.5%)을 기록했다. 컨센서스(821억원)와 당사 추정 영업이익(748억원)에 크게 못 미쳤다. 20년 가이던스를 ‘매출액 3.8조원(+0.3%), 영업이익 3,100 억원(+15.1%), 배당성향 15% 이상’으로 제시했다."라고 밝혔다.

한편 "동사에 대해 ‘Trading Buy’ 의견을 유지한다. 목표주가는 19만원으로 하향(-3%)한다. 미디어 반등을 위해서는 제작비 통제 외에 외형을 자극할 변수가 필요하다. 2020년 자회사를 통한 미국 드라마 시장 진출, 드라마/예능 경쟁력 회복, 광고 경기 반등과 같이 기대 요인은 여전히 있다. 제작비 집행을 확인하는 한편 외형 증가 요인의 구체화 시그널을 기다릴 때다. "라고 전망했다.

◆ Report statistics

미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2019년4월 310,000원까지 높아졌다가 2019년11월 195,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 190,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 미래에셋대우에서 발표된 'TRADING BUY'의견 및 목표주가 190,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 251,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 190,000원을 제시한 바 있다.

[미래에셋대우 투자의견 추이]

- 2020.02.14 목표가 190,000 투자의견 TRADING BUY

- 2019.11.08 목표가 195,000 투자의견 TRADING BUY

- 2019.08.09 목표가 260,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.05.10 목표가 285,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.04.03 목표가 310,000 투자의견 BUY(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.02.14 목표가 190,000 투자의견 TRADING BUY 미래에셋대우

- 2020.02.14 목표가 206,000 투자의견 BUY(신규) IBK투자증권

- 2020.02.14 목표가 200,000 투자의견 BUY(유지) 이베스트투자증권

- 2020.02.14 목표가 251,000 투자의견 BUY(유지) 유안타증권