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DB금융투자에서 15일 CJ ENM(035760)에 대해 "시간이 약이다"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 200,000원을 내놓았다.

DB금융투자 신은정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 24.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

DB금융투자에서 CJ ENM(035760)에 대해 "부진한 실적의 주 요인은 1) TV 광고 시장 침체 영향과 제작비 부담이 지속. 2)음악도 엑스원과 아이즈원의 활동이 전무. 다만, 커머스는 안정적이다. 영화부문 실적은 기생충 미국 개봉, 나쁜녀석들와 엑시트 부가판권 인식 등 영향으로 영업이익 51억원으로 추정된다. 20년 콘텐츠 제작비가 19년 대비 크게 증가하지 않는 점은 긍정적이나, 광고 침체와 음악 노이즈, 영화의 높은 기저 등 우려 요인이 상존해 있다."라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 "4Q19 실적은 매출액 12,224억원(+2.0%yoy,+6%qoq), 영업이익 674억원 (-2.9%yoy,+5.2%qoq)으로 컨센서스(매출액 12,529억원, 영업이익 813억원) 하회가 예상된다. "라고 밝혔다.

한편 "엑스원 해체 영향으로 음악 부문 수익성 하락에 따라 20년 영업이익 전망치를 3% 하향했으나, 폭이 크지 않아 목표주가는 20만원을 유지한다. 미디어와 음악부문 수익성 안정화가 확인될 때까지 추가적인 주가 상승은 제한적일 것으로 판단된다. 다만, 20년 기준 P/E 16배로 미디어 업종 내에서 가장 저평가 받고 있고, 보유 지분 가치만해도 3조원이 넘는 점을 고려해 투자의견 BUY를 유지한다. "라고 전망했다.

◆ Report statistics

DB금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년12월 340,000원까지 높아졌다가 2019년11월 200,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 200,000원으로 제시되고 있다.

오늘 DB금융투자에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 200,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 7.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 251,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋대우증권은 투자의견 'TRADING BUY'에 목표주가 195,000원을 제시한 바 있다.

[DB금융투자 투자의견 추이]

- 2020.01.15 목표가 200,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.11.08 목표가 200,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.09.05 목표가 230,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.07.19 목표가 230,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.05.10 목표가 270,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.01.15 목표가 200,000 투자의견 BUY(유지) DB금융투자

- 2020.01.13 목표가 200,000 투자의견 BUY(유지) 이베스트투자증권

- 2020.01.10 목표가 210,000 투자의견 BUY 하나금융투자

- 2019.12.03 목표가 206,000 투자의견 BUY(유지) IBK투자증권