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- 위험대비수익률 2.7, 업종평균대비 성과 좋지 않아 - 관련종목들 혼조세, 방송서비스업종 +0.68% - 증권사 목표주가 248,300원, 현재주가 대비 24% 추가 상승여력 - 기관과 개인은 순매도, 외국인은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.46%로 적정수준 - 거래비중 기관 54.9%, 외국인 26.99% - 주가, 거래량, 투심 모두 적정주순 - 주요 매물구간인 161,500원선이 지지대로 작용.

위험대비수익률 2.7, 업종평균대비 성과 좋지 않아 18일 오전 10시35분 현재 전일대비 3.49% 오른 198,800원을 기록하고 있는 CJ오쇼핑은 지난 1개월간 4.63% 상승했다. 동기간 동안에 변동성을 나타내는 지표인 표준편차는 1.7%를 기록했다. 이는 방송서비스 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 CJ오쇼핑의 월간 주가수익률은 적정한 수준에 있었지만 변동성은 상대적으로 낮은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 CJ오쇼핑의 위험을 고려한 수익률은 2.7을 기록했는데, 변동성은 낮은 편이었지만 주가상승률 또한 높지 않았기 때문에 전체적인 관점에서의 위험대비 수익률은 중간 수준을 유지했다. 다만 방송서비스업종의 위험대비수익률 3.4보다는 낮았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적으로 보기 어렵다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 CJ오쇼핑이 속해 있는 방송서비스업종은 코스닥지수보다 변동성과 수익률이 모두 높은 모습이다. 다시 말하면 동업종에 탄력이 붙으면서 지수대비 초과상승했다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
KNN	1위	2.9%	5위	-18.1%	5위	-6.2
GS홈쇼핑	2위	2.0%	4위	0.4%	4위	0.2
CJ E&M	3위	1.9%	1위	6.9%	2위	3.6
CJ오쇼핑	4위	1.7%	3위	4.6%	3위	2.7
YTN	5위	1.5%	2위	5.4%	1위	3.6
코스닥	-	0.8%	-	3.5%	-	4.3
방송서비스	-	1.1%	-	3.8%	-	3.4

관련종목들 혼조세, 방송서비스업종 +0.68%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있으나 방송서비스업종은 0.68% 상승중이다.

GS홈쇼핑	210,300원 ▼2700(-1.27%)	YTN	2,615원 ▲10(+0.38%)
CJ E&M	84,000원 ▲500(+0.60%)	KNN	1,085원 0 (0.00%)

증권사 목표주가 248,300원, 현재주가 대비 24% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 CJ오쇼핑의 평균 목표주가는 248,300원이다. 현재 주가는 198,800원으로 49,500원(24%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 SK증권의 손윤경 에널리스트가 " 취급고 성장, 이상 無, 동사는 2016 년까지 이어진 수익성 개선 작업을 마무리하고 2017 년부터 본격적으로 취급고 성장을 추구할 예정. 이미 2016 년 하반기에 높은 취급고 성장을 보여주며 취급고 성장에 대한 투자자들의 신뢰를 높인다…" (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 240,000원을 제시했고, 신한금융투자의 박희진, 김규리 에널리스트가 " 부담 없다, 연초대비 주가가 20% 이상 상승했음에도 2017년 추정 실적 기준 PER은 10.9배에 불과하다. 동사에 대한 투자 포인트는 경쟁사 대비 낮은 밸류에이션(GS홈쇼핑: 2017F PER 12.7배), TV 취급고액(연간 +2.3%)반등, 송출 수수료 인상률 하락(인상률: 2016년 7.2% → 2017년 4.7% 예상)이다…" (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 240,000원을 제시했다.

2월10일에 CJ오쇼핑 4/4분기(2016년10월~12월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
4/4분기	5,708.0억	184.0억	-723.0억
직전분기 대비	5.7% 증가	62.0% 감소	적자반전
전년동기 대비	2.9% 감소	63.9% 감소	적자반전

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 9.56%로 업종평균 수준.PER은 9.44로 업종평균보다 낮으며, PBR은 0.84로 다소 낮은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 CJ오쇼핑은 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 가장 낮은 상태를 보이고 있는 가운데, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 상대적으로 적정한 수치를 보여주고 있다.

	CJ오쇼핑	KNN	CJ E&M	GS홈쇼핑	YTN
ROE	8.9	3.8	-1.2	9.9	-1.7
PER	9.4	21.3	-	15.2	-
PBR	0.8	0.8	1.9	1.5	0.6
기준년월	2016년12월	2016년12월	2016년12월	2016년12월	2016년12월

기관과 개인은 순매도, 외국인은 순매수(한달누적) 4월4일부터 기관이 10거래일 연속 순매도 행진을 벌이고 있다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 초반에 동종목을 순매수한 이후에 기세를 이어가며 27,429주를 순매수한 반면, 기관은 순매수에서 순매도로 반전되면서 16,040주를 순매도했고, 개인들도 초반에 동종목을 순매도한 이후에 근래에는 순매도량을 줄이면서 11,389주를 순매도한 것으로 집계됐다. 상장주식수 대비 거래량은 0.46%로 적정수준 최근 한달간 CJ오쇼핑의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.46%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 2.38%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 54.9%, 외국인 26.99% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 기관이 54.9%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 26.99%를 보였으며 개인은 18.1%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 기관 비중이 62.36%로 가장 높았고, 외국인이 23.41%로 그 뒤를 이었다. 개인은 14.22%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가, 거래량, 투심 모두 적정주순

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 중기적으로 상승추세를 유지한 채 단기적으로도 상승패턴을 만들고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 161,500원선이 지지대로 작용.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 아래로 161,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 161,500원대는 전체 거래의 23%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 160,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가조정시에 지지매물대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 161,500원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 161,500원대의 지지대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.