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[투데이리포트]NAVER, "핵심 키워드: 믹스..."매수(유지)_이베스트
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| 이베스트증권은 17일 NAVER(035420)에 대해 "핵심 키워드: 믹스라디오, 주식보상비용, 라인 IPO"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 820,000원을 내놓았다. 이베스트증권 성종화 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 이베스트증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 28.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 이베스트증권은 NAVER(035420)에 대해 "믹스라디오는 2Q15 부터 연결대상에 편입되면서 분기별 180-200 억원의 연결 영업이익 감소요인으로 작용하고 있으나 다행히도 청산절차에 돌입한 상황. 1Q16 에는 180-200 억원의 영업이익 증가효과가 있는 반면(인건비 100 억원, 마케팅비 40-50 억원, 기타비용 40-50 억원 제거 효과), 500 억원 내외의 일회성 중단사업손실이 발생할 것으로 예상된다"라고 분석했다. 또한 이베스트증권은 "주식보상비용은 14 년까지는 분기별 50-60 억원 수준이었으나 라인 스톡옵션 관련 비용으로 인해 1Q15 200 억원 초반대로 급증한 후 2Q15 - 4Q15 200 억원 중후반대 수준을 유지하고 있다. 주식보상비용은 1Q17 부터는 130 억원 정도로 떨어지고 2Q17 부터는 분기별 50-60 억원 수준으로 회귀하게 된다"라고 밝혔다. 한편 "라인 IPO 는 더 이상 역모멘텀이 아니라 단행시점 이후 불확실성 해소라는 관점으로 받아들여질 가능성이 크다고 판단한다. 라인 IPO 가격이 정해지면 라인에 대한 시장 평가가치의 기준이 명확해지는 바, 컨텐츠 부문 잠재력을 바탕으로 한 네이버 본사 가치 재평가 작업도 덩달아 본격화될 가능성이 크다고 판단한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 이베스트증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년3월 1,100,000원까지 높아졌다가 2015년7월 730,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 820,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | STRONG BUY | 시장수익률(유지) |
| 목표주가 | 787,000 | 1,100,000 | 640,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 이베스트증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 820,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠증권은 투자의견 'STRONG BUY'에 목표주가 1,100,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권은 투자의견 '시장수익률(유지)'에 목표주가 640,000원을 제시한 바 있다. |
| <이베스트증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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