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[투데이리포트]NAVER, "당분간 수익성 둔화..."매수(유지)_현대
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| 현대증권은 6일 NAVER(035420)에 대해 "당분간 수익성 둔화될 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 600,000원을 내놓았다. 현대증권 나태열, 윤소임 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 10.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 현대증권은 NAVER(035420)에 대해 "전반적인 실적 개선세가 둔화되면서, 라인을 중심으로 신규 성장 동력의 발굴을 위한 이익의 재투자가 강화되고 있어, 당분간 수익성은 다소 둔화될 개연성이 높다. 그런데 상대적으로 큰 투자가 집행되는 라인이 상장을 준비하면서 투자와 그에 대한 성과 배분의 측면에서 동사 주가에 부담 요인이 되고 있다"라고 분석했다. 또한 현대증권은 "라인을 상장할 경우 네이버의 지분은 56% 수준까지 낮아질 수 있어, 라인의 이익 가운데 네이버 주주에게 귀속되는 지배주주 순익 역시 감소할 가능성이 있다. 이러한 우려를 불식시키기 위해서는 신규 자본 확충이 라인의 성장에 기여하는 바가 시장에 명확하게 전달되어야 할 것으로 판단된다"라고 밝혔다. 한편 "3분기 검색광고는 모바일 중심의 성장세가 지속되고, 라인 프리코인 매출도 성수기 효과로 QoQ 개선되겠지만, 디스플레이 광고가 TV캐스트 효과를 일부 반영하더라도 비수기 영향을 더 크게 받으면서, 전체적인 광고 매출은 소폭 감소할 것으로 예상된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 현대증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년1월 900,000원까지 높아졌다가 2015년5월 800,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 600,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 시장수익률(유지) |
| 목표주가 | 726,364 | 1,100,000 | 580,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 현대증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 600,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 17.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 1,100,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권은 투자의견 '시장수익률(유지)'에 목표주가 580,000원을 제시한 바 있다. |
| <현대증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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