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[투데이리포트]NAVER, "이익레버리지 발생 ..."매수(유지)_우리
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| 우리증권은 9일 NAVER(035420)에 대해 "이익레버리지 발생 시작"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 1,000,000원으로 내놓았다. 우리증권 정재우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 우리증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 1,000,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 41.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 우리증권은 NAVER(035420)에 대해 "LINE의 일본외지역 매출비중은 여전히 20% 수준이 유지되고 있는데, 최근 출시한 LINE 쿠키런 등의 게임의 경우 일본외지역 매출액이 일본지역 매출액을 넘어서는 사례가 나오고 있는 점이 고무적. 이러한 컨텐츠의 현지화작업을 통해 일본외매출 비중은 점진적으로 확대될 전망"라고 분석했다. 또한 우리증권은 "1분기중 매출성장율(23.9%)이 영업비용 증가율(15.2%)을 압도하며, 이익레버리지가 본격적으로 발생하기 시작(OPM 29.8% 기록 vs. 1Q13 24.5%). 특히 1분기 마케팅비용이 전분기대비 49% 감소한 반면, 가입자확보가 더욱 가속화되었다는 점(일평균 가입자 1Q14 86.7만명 vs. 4Q13 64.1만명)을 감안해볼 때, 비용이 효율적으로 집행되고 있다고 판단된다"라고 밝혔다. 한편 "LINE의 2014년 매출액(총매출 기준)을 전년대비 95.2% 증가한 1.13조원(게임 59%, 광고 17%, 스티커 15%, 기타 9%)으로 추정하며, 이에 따라 동사의 2014년 영업이익은 전년대비 59.6% 성장할 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 우리증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2013년4월 340,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 1,000,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 해당기간 동안 영업이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점수준까지 높아진 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 매수 |
| 목표주가 | 993,125 | 1,180,000 | 840,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 우리증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 1,000,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 1,180,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 840,000원을 제시한 바 있다. |
| <우리증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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