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- 관련종목들 중에서 변동폭이 커도 수익률은 낮은 편 - 관련종목들 혼조세, 서비스업업종 보합권 유지 - 증권사 목표주가 1,026,300원, 현재주가 대비 32% 추가 상승여력 - 기관/개인 순매수, 외국인은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.53%로 적정수준 - 거래비중 기관 20.12%, 외국인 35.16% - 주가와 투자심리는 보통, 거래량은 약세 - 현재주가 근처인 740,000원대에 주요매물대가 존재.

관련종목들 중에서 변동폭이 커도 수익률은 낮은 편 22일 오전 9시5분 현재 전일대비 2.11% 오른 773,000원을 기록하고 있는 NAVER는 지난 1개월간 7.31% 하락했다. 동기간 동안에 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 2.5%를 기록했다. 이는 서비스업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 NAVER의 월간 변동성이 상당히 커지면서 주가흐름도 주요종목군 내에서 가장 나쁜 모습을 보였다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 NAVER의 위험을 고려한 수익률은 -2.9를 기록했는데, 변동성이 커지면서 위험요인이 증가하였기 때문에 위험대비 수익률이 가장 부진했던 것으로 나타났다. 게다가 서비스업업종의 위험대비수익률 -2.1보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 NAVER가 속해 있는 서비스업업종은 코스피지수보다 변동성은 높고, 등락률은 낮은 모습이다. 하락할 때 지수보다 탄력을 받고 있다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
NAVER	1위	2.5%	5위	-7.3%	5위	-2.9
SK C&C	2위	1.8%	4위	-3.0%	3위	-1.6
LG	3위	1.2%	2위	5.5%	2위	4.5
SK	4위	1.1%	3위	-2.1%	4위	-1.8
SK이노베이션	5위	1.0%	1위	6.3%	1위	6.2
코스피	-	0.3%	-	2.7%	-	9.0
서비스업	-	0.6%	-	-1.3%	-	-2.1

관련종목들 혼조세, 서비스업업종 보합권 유지

이 시각 현재 관련종목들이 혼조세를 보이고 있는 가운데 서비스업업종은 전일과 같은 (업종지수)pt를 유지하고 있다.

SK C&C	144,500원 0 (0.00%)	LG	59,700원 ▼300(-0.50%)
SK	189,000원 ▼1000(-0.53%)	SK이노베이션	127,500원 ▲500(+0.39%)

증권사 목표주가 1,026,300원, 현재주가 대비 32% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 NAVER의 평균 목표주가는 1,026,300원이다. 현재 주가는 773,000원으로 253,300원(32%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 하나대투증권의 황승택, 장동욱 에널리스트가 " 수급은 펀더멘털을 못 이긴다, 일회성 요인을 제거한 라인의 실질 성장은 여전히 견조하다는 점에서 펀더멘털 개선은 지속될 것으로 판단된다. 당사 추정치 기준 라인의 1분기 순매출은 1,504억 수준으로 예상하고 있으며 지난 4분기 회계변경에 따른 100억 내외의 매출 소급인식분을 제외할 경우 1분기 성장률은 18.5%에 달할 것으로 전망되며 2013년 대비 7.6% 수준 하락한 1분기 평균 엔화환율을 고려하더라도 10% 내외의 분기성장은 가능할 전망..." (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 940,000원을 제시했고, SK증권의 최관순 에널리스트가 " 성장에 대한 확신은 견고해진다, LINE 등의 모바일 서비스의 성공적인 해외진출로 인해 중장기 성장동력이 확보되었다고 판단된다. 최근 해외 SNS 업체의 주가하락으로 NAVER 의 주가조정이 있었으나 성장성 및 비즈니스 모델 확장성 측면에서 글로벌 업체 대비 경쟁력은 유효하다는 판단이며 최근의 조정은 NAVER 에 대한 좋은 매수 기회인 것으로 판단된다..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 840,000원을 제시했다.

3월14일에 NAVER 4/4분기(2013년10월~12월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
4/4분기	6,411.0억	1,543.0억	541.0억
직전분기 대비	112.6% 증가	4.4% 증가	53.3% 감소
전년동기 대비	72.2% 증가	9.4% 감소	57.5% 감소

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 46.08%로 업종평균 상회. PER은 47.54로 업종평균 상회

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 NAVER는 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 가장 낮은 수준을 보이고 있는 반면에, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 가장 높은 수준을 보이고 있다.

	NAVER	SK이노베이션	SK C&C	SK	LG
ROE	0.0	1.4	4.5	-0.1	1.3
PER	47.5	51.1	66.2	-	65.7
PBR	-	0.7	3.0	0.3	0.9
기준년월	2013년6월	2013년6월	2013년6월	2013년6월	2013년6월

기관/개인 순매수, 외국인은 순매도(한달누적) 4월18일부터 전일까지 기관과 외국인은 2거래일 연속 동반 순매수를 보였다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 방향성있는 매매를 하면서 312,725주를 순매수했고, 개인들도 매기를 떨어뜨리면서도 424,480주를 순매수했다. 반면 그 동안 외국인은 매도 우위를 지속하면서 737,205주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.53%로 적정수준 최근 한달간 NAVER의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.53%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 1.79%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 20.12%, 외국인 35.16% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 44.7%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 35.16%를 보였으며 기관은 20.12%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 49.44%로 가장 높았고, 외국인이 34.84%로 그 뒤를 이었다. 기관은 15.71%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 보통, 거래량은 약세

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 상승에 필요한 에너지가 부족한 상황이며 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 중기 추세선이 하락반전한 이후에 저항선 역할을 하며 단기반등을 억제하고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

현재주가 근처인 740,000원대에 주요매물대가 존재.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가대 근방에 740,000원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 740,000원대는 전체 거래의 23.9%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 774,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가가 방향을 잡으면 어느쪽으로도 지지 또는 저항매물대로 힘을 발휘할 수있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하면서 제2매물대 저항구간인 774,000원대에 점차 가까워지고 있기 때문에, 추가상승시에는 동가격대에서의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제2매물가격대에 주가가 지금 가깝게 근접하고 있기 때문에, 이제부터는 774,000원대의 저항여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있다. 현재위치에서 매물부담을 고려해보면, 774,000원대의 저항가능성과 740,000원대의 지지가능성을 중심으로 보는 것이 필요하다.

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