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[투데이리포트]NHN, "분할 리스크 감안해..."매수(유지)_IBK
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| IBK증권은 25일 NHN(035420)에 대해 "분할 리스크 감안해도 지금 사는 게 이익이다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 355,000원을 내놓았다. IBK증권 이선애 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 IBK증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 28.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing IBK증권은 NHN(035420)에 대해 "만약 NHN엔터테인먼트가 수급상의 이유로 적정 가치(주당 144,000원)의 절반으로 하락한다고 가정을 하더라도 NHN의 주가 기준으로 32만원 밑으로는 충분히 매력적인 구간이다. 최악의 경우에서도 현 주가 대비 상승 여력이 15.9% 있기 때문이다. 그러므로 현재 주가 수준이라면, 리스크를 상쇄할 만큼의 투자 매력이 있어 분할 전 매수를 권유한다"라고 분석했다. 또한 IBK증권은 "긍정적인 점은 가입자가 늘면서 매출도 함께 증가하고 있다는 점이다. 그리고 더 긍정적인 점은 1인당 매출액도 증가하고 있다는 사실이다. 그간 라인에 대해서 ARPU(Average Revenue Per User: 가입자당 매출)가 높은 일본이 아닌 기타 지역에 진출하게 된다면 사용률도 높지 않고 과금이 수월하지 않을 수 있다는 우려가 제기되어 왔다. 그러나 현재까지는 가입자당 매출액도 증가 추세에 있다는 사실은 분명히 고무적"라고 밝혔다. 한편 "자연적인 경쟁에 의해 설정되는 광고 단가를 인위적으로 규제하기는 매우 어렵다. 가능한 규제 범위를 생각해 본다면 노출되는 광고 개수를 줄이는 방향이 될 것이다. 구글은 네이버에 비해 적은 11개의 광고만을 노출하고 있는데, 만약 노출되는 광고 수가 줄어들게 된다면 상위에 노출되기 위한 광고주들의 경쟁이 더욱 치열해질 것이므로 사업자들의 광고비 부담을 줄이려는 원래 취지에서 어긋나고, NHN의 매출 감소도 제한적일 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics IBK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2012년8월 320,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 355,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 368,480 | 420,000 | 323,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 IBK증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 355,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 420,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 323,000원을 제시한 바 있다. |
| <IBK증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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