thinkpool

- 위험대비수익률 -4.7로 하위권, 업종지수보다 높아 - 관련종목들 상승 우위, 서비스업업종 +0.94% - 증권사 목표주가 338,900원, 현재주가 대비 33% 추가 상승여력 - 기관/개인 순매수, 외국인은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.6%로 적정수준 - 거래비중 기관 32%, 외국인 35.83% - 주가와 거래량은 약세, 투자심리는 보통 - 주요 매물구간인 274,500원선이 저항대로 작용

위험대비수익률 -4.7로 하위권, 업종지수보다 높아 31일 오후 2시50분 현재 전일대비 2.22% 오른 253,000원을 기록하고 있는 NHN는 지난 1개월간 12.91% 하락했다. 동기간 동안 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 2.7%를 기록했다. 이는 서비스업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 NHN의 월간 변동성이 주요종목군 내에서 가장 높은 수준을 유지하면서 주가등락률도 마이너스권을 나타내고 있다는 의미이다. 최근 1개월을 기준으로 NHN의 위험을 고려한 수익률은 -4.7을 기록했는데, 변동성 증가와 주가하락으로 위험대비 수익률도 부진을 면치 못했다. 그러나 서비스업업종의 위험대비수익률 -5.7보다는 높았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적이라고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 NHN가 속해 있는 서비스업업종은 코스피지수보다 변동성과 등락률이 모두 높은 모습이다. 업종등락률이 마이너스지만 시장보다는 탄력이 있고, 흐름도 좋다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
NHN	1위	2.7%	4위	-12.9%	4위	-4.7
삼성엔지니어링	2위	2.6%	5위	-25.8%	5위	-9.9
LG	3위	1.7%	1위	7.7%	1위	4.5
SK이노베이션	4위	1.7%	3위	-4.8%	3위	-2.7
SK	5위	1.1%	2위	-2.3%	2위	-2.0
코스피	-	0.6%	-	-4.1%	-	-6.8
서비스업	-	0.7%	-	-4.0%	-	-5.7

관련종목들 상승 우위, 서비스업업종 +0.94%

이 시각 현재 관련종목들도 상승이 우세한 가운데 서비스업업종은 0.94% 상승중이다.

삼성엔지니어링	142,500원 ▼1500(-1.04%)	SK	152,000원 ▲2000(+1.33%)
SK이노베이션	160,500원 ▲2000(+1.26%)	LG	67,000원 ▲1400(+2.13%)

증권사 목표주가 338,900원, 현재주가 대비 33% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 NHN의 평균 목표주가는 338,900원이다. 현재 주가는 253,000원으로 85,900원(33%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 동양증권의 이창영 에널리스트가 " 10년 동안 성장할 LINE 매출이 더 기대된다, 동사의 고포류 매출은 지난 3년간 지속적인 매출 감소 중인 반면 7000만 명의 사용자 기반으로 국내 카카오톡처럼 조만간 게임, 광고, 이모티콘 등에서 매출이 급증할 LINE 매출이 동사 기업가치에 더욱 긍정적으로 기여할 것으로 기대된다..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 380,000원을 제시했고, 우리증권의 정재우 에널리스트가 " 웹보드규제에 따른 동사의 이익훼손 제한적; 향후 성장모멘텀에 주목, ..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 320,000원을 제시했다.

8월9일에 NHN 2/4분기(2012년4월~6월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2/4분기	3,738.2억	1,625.7억	1,272.0억
직전분기 대비	0.7% 감소	4.7% 감소	3.5% 감소
전년동기 대비	4.7% 증가	3.3% 증가	9.2% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 45.56%로 업종평균 상회. PER은 25.46으로 업종평균보다 높으며, PBR은 7.11로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 NHN는 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER과 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 상대적으로 높은 상태를 유지하고 있다.

	NHN	SK이노베이션	삼성엔지니어링	SK	LG
ROE	28.0	11.2	34.9	1.3	3.6
PER	25.5	8.4	12.2	16.4	28.1
PBR	7.1	0.9	4.3	0.2	1.0
기준년월	2012년3월	2012년3월	2012년3월	2012년3월	2012년3월

기관/개인 순매수, 외국인은 순매도(한달누적) 9월25일부터 외국인들이 24거래일 연속 순매도 행진을 벌이고 있다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 방향성있는 매매를 하면서 1,364,320주를 순매수했고, 개인들도 순매수량을 늘리며 888,617주를 순매수했다. 반면 그 동안 외국인은 매도 우위를 지속하면서 2,252,937주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.6%로 적정수준 최근 한달간 NHN의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.6%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 3.03%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 32%, 외국인 35.83% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 35.83%로 가장 높은 참여율을 보였고, 개인이 32.15%를 보였으며 기관은 32%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 기관 비중이 40.8%로 가장 높았고, 개인이 30.58%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 28.61%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 거래량은 약세, 투자심리는 보통

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 상승에 필요한 에너지가 부족한 상황이며 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 274,500원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 274,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 274,500원대는 전체 거래의 18%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 256,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가가 방향을 잡으면 어느쪽으로도 지지 또는 저항매물대로 힘을 발휘할 수있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 256,000원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제2매물가격대에 주가가 지금 가깝게 위치하고 있기 때문에, 이제부터는 256,000원대의 저항여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있겠다.