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- 관련종목들 사이에서 변동성 높아도 수익률은 낮아 - 관련종목들 혼조세, 서비스업업종 -0.07% - 증권사 목표주가 324,300원, 현재주가 대비 24% 추가 상승여력 - 기관과 개인은 순매도, 외국인은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.37%로 적정수준 - 거래비중 기관 34.67%, 외국인 51.58% - 투심 약세 ,거래량 침체, 현재주가는 보통 - 현재주가 근처인 267,000원대에 주요매물대가 존재.

관련종목들 사이에서 변동성 높아도 수익률은 낮아 7일 오후 2시35분 현재 전일대비 3.86% 하락하면서 261,500원을 기록하고 있는 NHN는 지난 1개월간 0.76% 하락했다. 동기간 동안에 변동성을 나타내는 지표인 표준편차는 2.6%를 기록했다. 이는 서비스업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 NHN의 월간 변동성이 상당히 커지면서 주가흐름도 주요종목군 내에서 가장 나쁜 모습을 보였다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 NHN의 위험을 고려한 수익률은 -0.2를 기록했는데, 변동성이 커지면서 위험요인이 증가하였기 때문에 위험대비 수익률이 가장 부진했던 것으로 나타났다. 게다가 서비스업업종의 위험대비수익률 2.9보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 NHN가 속해 있는 서비스업업종은 코스피지수보다 변동성과 수익률이 모두 높은 모습이다. 다시 말하면 동업종에 탄력이 붙으면서 지수대비 초과상승했다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
NHN	1위	2.6%	5위	-0.8%	5위	-0.2
SK이노베이션	2위	2.3%	1위	17.3%	2위	7.5
GS	3위	2.0%	2위	17.1%	1위	8.5
LG	4위	1.9%	4위	7.7%	4위	4.0
SK	5위	1.9%	3위	12.9%	3위	6.7
코스피	-	1.2%	-	2.6%	-	2.1
서비스업	-	1.3%	-	3.5%	-	2.9

관련종목들 혼조세, 서비스업업종 -0.07%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있고 서비스업업종은 0.07% 하락하고 있다.

GS	62,200원 ▲600(+0.97%)	SK	158,000원 ▼500(-0.32%)
SK이노베이션	166,500원 ▲3000(+1.83%)	LG	60,000원 ▼500(-0.83%)

증권사 목표주가 324,300원, 현재주가 대비 24% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 NHN의 평균 목표주가는 324,300원이다. 현재 주가는 261,500원으로 62,800원(24%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 미래에셋증권의 정우철, 우윤철 에널리스트가 " 2/4분기 부진을 매수 기회로, 동사가 고성장하고 있는 모바일검색시장을 선점했으며, 향후 모바일 메신저 ‘라인’을 통해 다양한 모바일 사업을 전개해 나갈 것으로 전망되기 때문에 동사의 실적 부진을 매수의 기회로 활용해야 할 것..." (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 320,000원을 제시했고, 대우증권의 김창권 에널리스트가 " 8월과 9월 ‘라인’의 뜨거운 여름은 이제 막 시작, 8월과 9월에 ‘라인’ 사용자 수치를 포함하여 게임 등에서의 수익 지표가 상승하면서 미래 실적 모멘텀의 기대감을 높여 줄 것이다. 동사 주가가 지난 5년간의 PER 밴드 상단을 돌파할 준비가 끝난 것으로 평가된다..." (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 340,000원을 제시했다.

5월31일에 NHN 1/4분기(2012년1월~3월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
1/4분기	3,764.3억	1,673.4억	1,318.1억
직전분기 대비	0.1% 감소	4.7% 감소	10.6% 증가
전년동기 대비	8.3% 증가	3.7% 증가	7.9% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 45.56%로 업종평균 상회. PER은 27.96으로 업종평균보다 높으며, PBR은 7.81로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 NHN는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 높은 상태를 보이고 있다.

	NHN	GS	SK이노베이션	SK	LG
ROE	28.0	6.2	11.2	1.3	3.6
PER	28.0	13.0	8.5	17.1	25.1
PBR	7.8	0.8	1.0	0.2	0.9
기준년월	2012년3월	2012년3월	2012년3월	2012년3월	2012년3월

기관과 개인은 순매도, 외국인은 순매수(한달누적) 전일 기관이 4,545주를 순매수했고, 외국인은 36,010주를 순매도했다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 초반에 동종목을 순매수한 이후에 기세를 이어가며 194,457주를 순매수한 반면, 기관은 매도 관점으로 접근하면서 22,607주를 순매도했고, 개인들도 매도쪽으로 방향을 잡으면서 171,850주를 순매도한 것으로 집계됐다. 상장주식수 대비 거래량은 0.37%로 적정수준 최근 한달간 NHN의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.37%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 3.86%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 34.67%, 외국인 51.58% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 51.58%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 34.67%를 보였으며 개인은 13.74%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 외국인 비중이 46.28%로 가장 높았고, 기관이 42.84%로 그 뒤를 이었다. 개인은 10.87%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

투심 약세 ,거래량 침체, 현재주가는 보통

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 중장기적으로 상승추세는 유효한 시점에서 단기조정양상을 보이고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

현재주가 근처인 267,000원대에 주요매물대가 존재.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가대 근방에 267,000원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 267,000원대는 전체 거래의 17.7%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 지금부터 주가가 어느 한방향으로 방향을 잡으면 강한 추세적 지지 또는 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 271,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 267,000원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제1매물가격대에 주가가 지금 가깝게 위치하고 있기 때문에, 이제부터는 267,000원대의 지지여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있겠다.

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