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- 업종평균과 비교해서 위험대비 수익률 낮은 편 - 관련종목들 혼조세, 서비스업업종 +0.62% - 증권사 목표주가 301,500원, 현재주가 대비 17% 추가 상승여력 - 외국인/기관 순매수, 개인은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.37%로 적정수준 - 거래비중 기관 27.31%, 외국인 62.87% - 투심과 거래량은 보통, 현재주가는 강세 - 현재주가 근처인 244,000원대에 주요매물대가 존재.

업종평균과 비교해서 위험대비 수익률 낮은 편 4일 오전 11시5분 현재 전일대비 3.85% 오른 256,500원을 기록하고 있는 NHN는 지난 1개월간 8.69% 상승했다. 동기간 동안에 주가의 변동성 지표인 표준편차는 2%를 기록했다. 이는 서비스업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 NHN의 월간 변동성이 작았던 만큼 주가상승률도 상대적으로 낮았다는 것을 의미한다. 최근 1개월을 기준으로 NHN의 위험을 고려한 수익률은 4.3을 기록했는데, 변동성은 낮은 편이었지만 주가상승률 또한 높지 않았기 때문에 전체적인 관점에서의 위험대비 수익률은 중간 수준을 유지했다. 다만 서비스업업종의 위험대비수익률 9.3보다는 낮았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적으로 보기 어렵다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 NHN가 속해 있는 서비스업업종은 코스피지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 따라서 서비스업업종에 투자하고 있다면 지수대비 안전하면서도 높은 상승률을 기록하고 있는 것이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
SK이노베이션	1위	3.2%	1위	17.9%	1위	5.6
엔씨소프트	2위	3.0%	2위	16.5%	2위	5.4
삼성엔지니어링	3위	2.4%	3위	9.7%	5위	4.0
NHN	4위	2.0%	4위	8.7%	3위	4.3
LG	5위	1.6%	5위	6.8%	4위	4.2
코스피	-	1.1%	-	5.0%	-	4.5
서비스업	-	1.0%	-	9.3%	-	9.3

관련종목들 혼조세, 서비스업업종 +0.62%

이 시각 현재 관련종목들이 혼조세를 보이고 있는 가운데 서비스업업종은 0.62% 상승하고 있다.

엔씨소프트	276,000원 ▼3000(-1.08%)	삼성엔지니어링	187,500원 ▲2000(+1.08%)
SK이노베이션	148,000원 0 (0.00%)	LG	56,600원 0 (0.00%)

증권사 목표주가 301,500원, 현재주가 대비 17% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 NHN의 평균 목표주가는 301,500원이다. 현재 주가는 256,500원으로 45,000원(17%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 현대증권의 김석민 에널리스트가 " 라인, 플랫폼 진화 가능성 확인!, '라인'이 출시 1년만에 4천5백만 다운로드를 돌파했고, 월평균 사용자(MAU) 비중은 82%으로 서비스 진행은 순조로운 것으로 보인다. 현재 일본 사용자수가 스마트폰 사용자의 44%인 2천만명 수준임을 감안할 때, 일본내 스마트폰 보급 확산은 '라인'의 사용자 기반 확대에 긍정적으로 작용할 전망..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 280,000원을 제시했고, 키움증권의 안재민 에널리스트가 " 2분기 실적은 소폭 slow하나, 라인의 본격적인 Monetization 기대, 검색광고는 지난해보다 성장 폭은 둔화되겠지만 여전히 15.9% y-y의 성장세를 유지하며 3,113억원을 기록할 것으로 보인다. 1분기 평균 일매출 2.5억원 정도였던 모바일 검색광고는 2분기에 2.8~2.9억원 수준으로 증가하여 전체 검색광고의 성장세를 견인할 것..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 320,000원을 제시했다.

5월31일에 NHN 1/4분기(2012년1월~3월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
1/4분기	3,764.3억	1,673.4억	1,318.1억
직전분기 대비	0.1% 감소	4.7% 감소	10.6% 증가
전년동기 대비	8.3% 증가	3.7% 증가	7.9% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 45.56%로 업종평균 상회. PER은 24.9로 업종평균보다 낮으며, PBR은 6.96으로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 NHN는 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER과 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 상대적으로 높은 상태를 유지하고 있다.

	NHN	LG	엔씨소프트	SK이노베이션	삼성엔지니어링
ROE	28.0	3.6	18.8	11.2	34.9
PER	24.9	23.7	31.7	7.7	15.2
PBR	7.0	0.9	6.0	0.9	5.3
기준년월	2012년3월	2012년3월		2012년3월	2012년3월

외국인/기관 순매수, 개인은 순매도(한달누적) 6월29일부터 전일까지 기관이 3거래일 연속 순매도를 보였다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 초반에 동종목을 순매수한 이후에 기세를 이어가며 136,746주를 순매수했고, 기관도 순매도를 기록하다가 다시 순매수로 돌아서면서 61,201주를 순매수했다. 반면 개인들은 매도쪽으로 방향을 잡으면서 197,947주를 순매도한 것으로 나타났다. 상장주식수 대비 거래량은 0.37%로 적정수준 최근 한달간 NHN의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.37%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 2.63%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 27.31%, 외국인 62.87% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 62.87%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 27.31%를 보였으며 개인은 9.81%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 외국인 비중이 56.89%로 가장 높았고, 개인이 23.26%로 그 뒤를 이었다. 기관은 19.84%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

투심과 거래량은 보통, 현재주가는 강세

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 상승추세를 유지하고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 5일 이동평균선이 60일 저항선을 뚫으며 강하게 상승하고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

현재주가 근처인 244,000원대에 주요매물대가 존재.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가대 근방에 244,000원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 244,000원대는 전체 거래의 17.1%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 248,500원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가조정시에 지지매물대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 248,500원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 248,500원대의 지지대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

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