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- 업종지수와 비교해서 변동폭 대비 수익률은 좋다고 할 수 없어 - 관련종목들 혼조세, 서비스업업종 -0.3% - 증권사 목표주가 305,200원, 현재주가 대비 32% 추가 상승여력 - 외국인/기관 순매수, 개인은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.37%로 적정수준 - 거래비중 기관 31.16%, 외국인 61.76% - 주가와 투자심리는 보통, 거래량은 약세 - 현재의 주가수준에 매물대가 가장 많이 쌓여있어.

업종지수와 비교해서 변동폭 대비 수익률은 좋다고 할 수 없어 26일 오전 11시25분 현재 전일대비 2.12% 하락하면서 231,000원을 기록하고 있는 NHN는 지난 1개월간 1.28% 하락했다. 동기간 동안 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 2%를 기록했다. 이는 서비스업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 NHN의 월간 변동성이 작았던 만큼 주가등락률도 상대적으로 낮았다는 것을 의미한다. 최근 1개월을 기준으로 NHN의 위험을 고려한 수익률은 -0.6을 기록했는데, 변동성은 상대적으로 낮지만 주가가 약세를 보였기 때문에 위험대비 수익률은 부진한 모습을 나타냈다. 게다가 서비스업업종의 위험대비수익률인 2.0보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 없다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 NHN가 속해 있는 서비스업업종은 코스피지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 따라서 서비스업업종에 투자하고 있다면 지수대비 안전하면서도 높은 상승률을 기록하고 있는 것이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
SK이노베이션	1위	3.0%	3위	0.0%	3위	0.1
삼성엔지니어링	2위	2.5%	5위	-8.1%	5위	-3.2
SK	3위	2.2%	1위	10.9%	1위	4.9
NHN	4위	2.0%	4위	-1.3%	4위	-0.6
LG	5위	1.6%	2위	0.6%	2위	0.3
코스피	-	1.2%	-	0.4%	-	0.3
서비스업	-	1.1%	-	2.3%	-	2.0

관련종목들 혼조세, 서비스업업종 -0.3%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있고 서비스업업종은 0.3% 하락하고 있다.

SK	132,500원 ▲3000(+2.32%)	삼성엔지니어링	177,000원 ▲2000(+1.14%)
SK이노베이션	138,500원 ▼500(-0.36%)	LG	53,300원 ▼600(-1.11%)

증권사 목표주가 305,200원, 현재주가 대비 32% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 NHN의 평균 목표주가는 305,200원이다. 현재 주가는 231,000원으로 74,200원(32%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 삼성증권의 박재석, 오동환 에널리스트가 " Line 서비스는 NHN의 생명줄(Lifeline), 아직 라인에 대한 구체적인 사업모델이 확정되지 않아 동사의 Valuation 측면에 크게 반영되지 않고 있으나, 연내 수익 창출 시 주가 상승의 가장 큰 모멘텀이 될 전망이다. 현재 라인은 메신저와 무료통화 기능이 위주이나, 향후 게임, 사진, 상거래, 광고 등 다양한 서비스와 컨텐츠를 도입할 계획이며, 이는 7월 초에 예정되어 있는 미디어데이를 통해 발표될 전망..." (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 320,000원을 제시했고, 유화증권의 유승준 에널리스트가 " 라인의 흥행으로 모바일 잠재력에 주목, 국내에서만 주로 사용되는 카카오톡과 달리 라인은 아시아 주요 국가에서 빠르게 증가하고 있어 카카오톡의 가입자수 5천만명을 단시간 내에 넘어설 전망이다. 라인은 유저의 45%를 차지하는 일본을 비롯하여 대만, 태국 등 아시아 5개국 에서 모바일 메신저 시장 점유율 1위를 기록하고 있다..." (이)라며 투자의견 매수(신규)에 목표주가: 300,000원을 제시했다.

5월31일에 NHN 1/4분기(2012년1월~3월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
1/4분기	3,764.3억	1,673.4억	1,318.1억
직전분기 대비	0.1% 감소	4.7% 감소	10.6% 증가
전년동기 대비	8.3% 증가	3.7% 증가	7.9% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 45.56%로 업종평균 상회. PER은 24.54로 업종평균보다 낮으며, PBR은 7.34로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 NHN는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 높은 상태를 보이고 있다.

	NHN	LG	삼성엔지니어링	SK	SK이노베이션
ROE	29.9	3.7	36.2	1.3	11.5
PER	24.5	23.5	14.8	14.4	7.6
PBR	7.3	0.9	5.4	0.2	0.9
기준년월	2011년12월	2011년12월	2011년12월	2011년12월	2011년12월

외국인/기관 순매수, 개인은 순매도(한달누적) 기관이 2일연속 순매수를 보이고 있는 반면에 외국인은 2일연속 순매도를 보이고 있다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 초반에 동종목을 순매수한 이후에 기세를 이어가며 166,115주를 순매수했고, 기관도 초반에 동종목을 순매수한 이후에 최근에는 순매수량이 줄어들고 있음에도 불구하고 22,971주를 순매수했다. 반면 개인들은 매도쪽으로 방향을 잡으면서 189,086주를 순매도한 것으로 나타났다. 상장주식수 대비 거래량은 0.37%로 적정수준 최근 한달간 NHN의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.37%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 3.45%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 31.16%, 외국인 61.76% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 61.76%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 31.16%를 보였으며 개인은 7.06%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 보통, 거래량은 약세

최근 주가변화를 기준으로 살펴보면 현주가는 상승과 하락이 반복되는 흐름을 보이고 있고, 거래량을 활용한 지표로 볼 때는 상승에 필요한 에너지가 부족한 상황이며 실리적인 측면에서는 뚜렷한 심리변화가 나타나지 않고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 역배열의 전형적인 약세국면에서 단기적으로도 약세패턴이 지속되고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

현재의 주가수준에 매물대가 가장 많이 쌓여있어.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가대 근방에 242,000원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 242,000원대는 전체 거래의 20.2%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 245,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 242,000원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제1매물가격대에 주가가 지금 가깝게 위치하고 있기 때문에, 이제부터는 242,000원대의 지지여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있겠다.

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