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- 위험대비 수익률 2.4로 상위권, 업종평균치보다 낮아 - 관련종목들 혼조세, 서비스업업종 -1.95% - 증권사 목표주가 305,200원, 현재주가 대비 27% 추가 상승여력 - 외국인/기관 순매수, 개인은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.36%로 적정수준 - 거래비중 기관 30.73%, 외국인 62.19% - 주가, 거래량, 투심 모두 적정주순 - 현재의 주가수준에 매물대가 가장 많이 쌓여있어.

위험대비 수익률 2.4로 상위권, 업종평균치보다 낮아 22일 오후 12시25분 현재 전일대비 3.82% 하락하면서 239,500원을 기록하고 있는 NHN는 지난 1개월간 4.59% 상승했다. 같은 기간동안 위험정도를 말해주는 표준편차는 1.9%를 기록했다. 이는 서비스업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 NHN의 월간 주가수익률은 상당히 높았지만 변동성은 상대적으로 낮은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 NHN의 위험을 고려한 수익률은 2.4를 기록했는데, 변동성이 낮은 상태에서 주가흐름은 양호했기 때문에 위험대비 수익률은 높은 수준을 유지했다. 다만 서비스업업종의 위험대비수익률 2.9보다는 낮았기 때문에 업종대비 성과는 뛰어났다고 할 수 없다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 NHN가 속해 있는 서비스업업종은 코스피지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 따라서 서비스업업종에 투자하고 있다면 지수대비 안전하면서도 높은 상승률을 기록하고 있는 것이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
엔씨소프트	1위	3.2%	1위	26.4%	1위	8.2
SK이노베이션	2위	3.1%	4위	-2.5%	4위	-0.7
삼성엔지니어링	3위	2.6%	5위	-9.3%	5위	-3.5
NHN	4위	1.9%	2위	4.6%	2위	2.4
LG	5위	1.8%	3위	-0.4%	3위	-0.2
코스피	-	1.2%	-	1.0%	-	0.8
서비스업	-	1.1%	-	3.2%	-	2.9

관련종목들 혼조세, 서비스업업종 -1.95%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있고 서비스업업종은 1.95% 하락하고 있다.

엔씨소프트	275,500원 ▲4500(+1.66%)	삼성엔지니어링	175,000원 ▲1000(+0.57%)
SK이노베이션	139,000원 ▼5500(-3.81%)	LG	53,800원 ▼1700(-3.06%)

증권사 목표주가 305,200원, 현재주가 대비 27% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 NHN의 평균 목표주가는 305,200원이다. 현재 주가는 239,500원으로 65,700원(27%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 삼성증권의 박재석, 오동환 에널리스트가 " Line 서비스는 NHN의 생명줄(Lifeline), 아직 라인에 대한 구체적인 사업모델이 확정되지 않아 동사의 Valuation 측면에 크게 반영되지 않고 있으나, 연내 수익 창출 시 주가 상승의 가장 큰 모멘텀이 될 전망이다. 현재 라인은 메신저와 무료통화 기능이 위주이나, 향후 게임, 사진, 상거래, 광고 등 다양한 서비스와 컨텐츠를 도입할 계획이며, 이는 7월 초에 예정되어 있는 미디어데이를 통해 발표될 전망..." (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 320,000원을 제시했고, 유화증권의 유승준 에널리스트가 " 라인의 흥행으로 모바일 잠재력에 주목, 국내에서만 주로 사용되는 카카오톡과 달리 라인은 아시아 주요 국가에서 빠르게 증가하고 있어 카카오톡의 가입자수 5천만명을 단시간 내에 넘어설 전망이다. 라인은 유저의 45%를 차지하는 일본을 비롯하여 대만, 태국 등 아시아 5개국 에서 모바일 메신저 시장 점유율 1위를 기록하고 있다..." (이)라며 투자의견 매수(신규)에 목표주가: 300,000원을 제시했다.

5월31일에 NHN 1/4분기(2012년1월~3월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
1/4분기	3,764.3억	1,673.4억	1,318.1억
직전분기 대비	0.1% 감소	4.7% 감소	10.6% 증가
전년동기 대비	8.3% 증가	3.7% 증가	7.9% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 45.56%로 업종평균 상회. PER은 25.25로 업종평균보다 낮으며, PBR은 7.55로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 NHN는 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER과 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 상대적으로 높은 상태를 유지하고 있다.

	NHN	SK이노베이션	엔씨소프트	LG	삼성엔지니어링
ROE	29.9	11.5	19.9	3.7	36.2
PER	25.3	8.1	31.5	24.4	15.3
PBR	7.6	0.9	6.3	0.9	5.5
기준년월	2011년12월	2011년12월		2011년12월	2011년12월

외국인/기관 순매수, 개인은 순매도(한달누적) 기관이 8일연속 주식을 팔고 있는 반면 외국인은 3일연속 주식을 사고 있다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매매관점을 매도에서 매수로 전환하면서 128,182주를 순매수했고, 기관도 초반에 동종목을 순매수한 이후에 최근에는 순매수량이 줄어들고 있음에도 불구하고 42,026주를 순매수했다. 반면 개인들은 매도쪽으로 방향을 잡으면서 170,208주를 순매도한 것으로 나타났다. 상장주식수 대비 거래량은 0.36%로 적정수준 최근 한달간 NHN의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.36%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 1.95%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 30.73%, 외국인 62.19% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 62.19%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 30.73%를 보였으며 개인은 7.06%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가, 거래량, 투심 모두 적정주순

최근 주가변화를 기준으로 살펴보면 현주가는 상승과 하락이 반복되는 흐름을 보이고 있고, 거래량을 활용한 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 뚜렷한 심리변화가 나타나지 않고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 여전히 약세패턴은 지속되고 있지만 추세전환의 가능성은 조금씩 높아지고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

현재의 주가수준에 매물대가 가장 많이 쌓여있어.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가대 근방에 241,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 241,500원대는 전체 거래의 18.1%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 지금부터 주가가 어느 한방향으로 방향을 잡으면 강한 추세적 지지 또는 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 244,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가가 방향을 잡으면 어느쪽으로도 지지 또는 저항매물대로 힘을 발휘할 수있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 241,500원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제1매물가격대에 주가가 지금 가깝게 위치하고 있기 때문에, 이제부터는 241,500원대의 지지여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있겠다.

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