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- 관련종목들 가운데 위험도는 낮지만 성과는 좋아 - 관련종목들도 일제히 상승, 서비스업업종 +3.43% - 증권사 목표주가 304,400원, 현재주가 대비 22% 추가 상승여력 - 외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) - 주가등락폭이 작아 - 거래비중 기관 28.59%, 외국인 42.98% - 투심 약세 ,거래량 침체, 현재주가는 보통 - 현재주가 근처인 237,500원대에 주요매물대가 존재.

관련종목들 가운데 위험도는 낮지만 성과는 좋아 7일 오전 11시25분 현재 전일대비 5.3% 오른 248,500원을 기록하고 있는 NHN는 지난 1개월간 1.84% 상승했다. 동기간 동안 주가의 변동성 지표인 표준편차는 2.7%를 기록했다. 이는 서비스업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 NHN의 월간 주가수익률은 가장 높았지만 변동성은 적정한 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 NHN의 위험을 고려한 수익률은 0.6을 기록했는데, 변동성은 낮지 않았으나 주가수익률이 높았기 때문에 위험대비 수익률은 높은 수준을 나타냈다. 뿐만아니라 서비스업업종의 위험대비수익률인 -2.2보다도 높기 때문에 업종대비 성과도 좋았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 NHN가 속해 있는 서비스업업종은 코스피지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 즉, 업종등락률이 마이너스지만 지수에 비해서는 안전하게 선방하는 모습이라고 할 수 있다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
SK이노베이션	1위	3.4%	5위	-11.1%	5위	-3.2
삼성엔지니어링	2위	3.2%	4위	-7.4%	4위	-2.2
NHN	3위	2.7%	1위	1.8%	1위	0.6
SK	4위	2.5%	2위	-2.0%	2위	-0.7
LG	5위	1.9%	3위	-3.7%	3위	-1.9
코스피	-	1.5%	-	-5.3%	-	-3.5
서비스업	-	1.4%	-	-3.2%	-	-2.2

관련종목들도 일제히 상승, 서비스업업종 +3.43%

이 시각 현재 관련종목들도 일제히 상승하고 있는 가운데 서비스업업종은 3.43% 상승중이다.

SK	122,500원 ▲6000(+5.15%)	삼성엔지니어링	182,500원 ▲8500(+4.89%)
SK이노베이션	136,500원 ▲7500(+5.81%)	LG	55,300원 ▲1800(+3.36%)

증권사 목표주가 304,400원, 현재주가 대비 22% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 NHN의 평균 목표주가는 304,400원이다. 현재 주가는 248,500원으로 55,900원(22%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 미래에셋증권의 정우철, 우윤철 에널리스트가 " 모바일 메신저 ‘라인’ 가입자 4,000만명 상회, ‘라인’ 가입자의 증가 속도가 가속화되고 있다는 점을 고려하면 2012년 말에는 1억명에 달할 것으로 판단된다. ‘라인’은 모바일 사업의 강력한 핵심 플랫폼이 될 것으로 보이며, 동사의 풍부한 콘텐츠와 유선에서의 높은 경쟁력을 고려할 경우 향후 모바일 시장에서도 가장 큰 수혜가 예상된다..." (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 320,000원을 제시했고, 흥국증권의 이승훈 에널리스트가 " 라인을 선두로 모바일 개척도 순항 중, 일본에서 개발된 라인이 2012년 4월 기준 전세계 3천만 가입자를 기록했으며, 231국에 이용자를 확보한 것으로 파악된다. 2012년 말까지 가입자 1억 가입자 확보를 위해 프로모션 비용이 부담이 될 수 있으나, 중장기적으로 글로벌의 새로운 모바일 Social 플래폼을 구축할 수 있다는 측면에서 성장 가능성이 높다..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 270,000원을 제시했다.

5월31일에 NHN 1/4분기(2012년1월~3월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
1/4분기	3,764.3억	1,673.4억	1,318.1억
직전분기 대비	0.1% 감소	4.7% 감소	10.6% 증가
전년동기 대비	8.3% 증가	3.7% 증가	7.9% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 45.56%로 업종평균 상회. PER은 24.08로 업종평균보다 낮으며, PBR은 7.2로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 NHN는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 높은 상태를 보이고 있다.

	NHN	SK이노베이션	삼성엔지니어링	SK	LG
ROE	29.9	11.5	36.2	1.3	3.7
PER	24.1	6.8	14.4	12.8	22.8
PBR	7.2	0.8	5.2	0.2	0.8
기준년월	2011년12월	2011년12월	2011년12월	2011년12월	2011년12월

외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) 기관이 3일연속 순매수를 보이고 있는 반면에 외국인은 2일연속 순매도를 보이고 있다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 방향성있는 매매를 하면서 398,696주를 순매수한 반면, 외국인은 매도 우위를 지속하면서 340,260주를 순매도했고, 개인들도 매도쪽으로 방향을 잡으면서 58,436주를 순매도했다. 주가등락폭이 작아 최근 한달간 NHN의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.38%로 집계됐다. 동기간 일평균 변동률은 0%로 장중에 주가변화폭는 매우 작았던 것으로 보인다. 거래비중 기관 28.59%, 외국인 42.98% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 42.98%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 28.59%를 보였으며 개인은 28.42%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 외국인 비중이 48.7%로 가장 높았고, 기관이 33.26%로 그 뒤를 이었다. 개인은 18.03%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

투심 약세 ,거래량 침체, 현재주가는 보통

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 중장기적으로 하락국면에 있으나 단기적으로는 추세전환 시도가 나오고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

현재주가 근처인 237,500원대에 주요매물대가 존재.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가대 근방에 237,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 237,500원대는 전체 거래의 19.2%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 226,500원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가조정시에 지지매물대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 237,500원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제1매물가격대에 주가가 지금 가깝게 근접하고 있기 때문에, 이제부터는 237,500원대의 지지여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있겠다.

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