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[투데이리포트]NHN, "모바일에 게임으로 ..."매수(유지)_신한금융투자
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| 신한금융투자증권은 6일 NHN(035420)에 대해 "모바일에 게임으로 주마가편(走馬加鞭)"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 330,000원을 내놓았다. 신한금융투자증권 최경진, 홍서진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 20.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 신한금융투자증권은 NHN(035420)에 대해 "모바일 쿼리 점유율 1위(67%)에 안착한 동사는 모바일 검색광고(SA) 성장이 본격화될 전망이다. 모바일 SA 매출은 2012년 1,287억원(YoY 276%), 2013년 2,834억원(YoY 120%)을 기록할 전망"라고 분석했다. 또한 신한금융투자증권은 "결론적으로, 동사는 13년간 축적된 DB를 바탕으로 기존 인터넷 사업 및 변화된 모바일 사업에서 독보적인 1위 사업자로서 지위를 강화하고 있다. 검색 뿐만 아니라, 오픈마켓(커머스), 모바일 컨텐츠 경쟁력은 온라인 광고 시장의 영향력을 높일 전망이다. 그동안, 기대치가 낮았던 게임 사업의 성과도 하반기부터 가시화 될 전망인 만큼, 전방위 컨텐츠 강화에 주목하는 투자판단을 권고한다"라고 밝혔다. 한편 "1분기는 디스플레이광고(DA) 비수기 영향 및 인원 증가로 인해 전년동기 수준의 영업이익 1,650억원이 예상된다. 반면, 2분기 이후 모바일 SA 및 게임매출 성장으로 인해 이익모멘텀은 강화될 전망이다. 하반기 다수의 신규 게임 상용화로 수익성도 개선될 전망인 바, 2012년 영업이익률은 31.1%로 전년대비 2.2%p 높아질 것으로 예상된다"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2010 | 2011 | 2012 | 증감(%) | 12/1Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 12371.1 | 13125.1 | 25587 | +94.95 | 5686 | -3.78 |
| 영업이익 | 5318.2 | 6071.3 | 7965 | +31.19 | 1650 | +8.18 |
| 순이익 | 4216.9 | 4942 | 5907 | +19.53 | 1221 | +7.81 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 신한금융투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 309,000원이 고점으로, 반대로 260,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 330,000수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출액 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 성장성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 290,038 | 340,000 | 230,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 신한금융투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 330,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 13.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대우증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 340,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 토러스증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 230,000원을 제시한 바 있다. |
| <신한금융투자증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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