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- 업종지수와 비교해서 변동폭 대비 수익률은 좋다고 할 수 없어 - 관련종목들은 일제히 하락, 서비스업업종 -0.37% - 증권사 목표주가 278,300원, 현재주가 대비 21% 추가 상승여력 - 기관과 개인은 순매도, 외국인은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.41%로 적정수준 - 거래비중 기관 27.67%, 외국인 39.19% - 주가와 투자심리는 보통, 거래량은 약세 - 주요 매물구간인 217,000원선이 지지대로 작용.

업종지수와 비교해서 변동폭 대비 수익률은 좋다고 할 수 없어 22일 오전 9시20분 현재 전일대비 2.47% 오른 228,500원을 기록하고 있는 NHN는 지난 1개월간 2.24% 상승했다. 동기간 동안 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 1.9%를 기록했다. 이는 서비스업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 NHN의 월간 변동성이 가장 작았던 만큼 주가상승률도 주요종목군 내에서 상대적으로 낮았다는 것을 의미한다. 최근 1개월을 기준으로 NHN의 위험을 고려한 수익률은 1.1을 기록했는데, 변동성은 가장 낮았으나 주가상승률 또한 높지 않았기 때문에 위험대비 수익률은 저조한 모습을 보여줬다. 게다가 서비스업업종의 위험대비수익률인 5.2보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 없다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 NHN가 속해 있는 서비스업업종은 코스피지수보다 변동성과 수익률이 모두 높은 모습이다. 다시 말하면 동업종에 탄력이 붙으면서 지수대비 초과상승했다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
SK	1위	2.8%	1위	14.8%	2위	5.2
LG	2위	2.3%	3위	5.4%	3위	2.3
삼성엔지니어링	3위	2.3%	5위	0.7%	5위	0.3
SK이노베이션	4위	2.1%	2위	12.2%	1위	5.8
NHN	5위	1.9%	4위	2.2%	4위	1.1
코스피	-	0.7%	-	3.3%	-	4.7
서비스업	-	0.9%	-	4.7%	-	5.2

관련종목들은 일제히 하락, 서비스업업종 -0.37%

이 시각 현재 관련종목들이 일제히 하락하고 있는 가운데 서비스업업종은 0.37% 하락중이다.

SK이노베이션	188,000원 ▼1000(-0.53%)	SK	159,000원 ▼1000(-0.63%)
LG	72,300원 ▼1200(-1.63%)	삼성엔지니어링	219,500원 ▼2500(-1.13%)

증권사 목표주가 278,300원, 현재주가 대비 21% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 NHN의 평균 목표주가는 278,300원이다. 현재 주가는 228,500원으로 49,800원(21%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 한국증권의 홍종길, 최민하 에널리스트가 " 고성장 전망에 피드백도 좋았다, 온라인 광고 성장과 게임 부분 매출 기여로 높은 외형 성장세가 지속될 전망이고, 2011년 둔화됐던 수익성도 금년부터 개선될 것으로 예상되며, 모바일 사업과 금년부터 상용화를 시도할 일본 검색포털이 중장기 성장원이 될 것으로 보인다..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 273,000원을 제시했고, LIG증권의 정대호 에널리스트가 " 2012년 견조한 성장 속, 사업 영역 확장 나설 전망, 동사는 12년에도 매출액 2.4조원(+15% y-y), 영업이익 7,305억원이(+18% y-y) 예상되며, 견조한 두 자릿수 성장을 이어갈 전망이며, 지속 성장을 위해 모바일, 오픈마켓, 해외 사업 등 사업 영역 확장에 나설 전망..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 270,000원을 제시했다.

2월9일에 NHN 4/4분기(2011년10월~12월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
4/4분기	5,909.6억	1,525.3억	1,132.5억
직전분기 대비	67.2% 증가	4.4% 감소	0.5% 감소
전년동기 대비	78.5% 증가	1.1% 증가	15.4% 감소

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 45.28%로 업종평균 상회. PER은 21.42로 업종평균보다 높으며, PBR은 6.83으로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 NHN는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 높은 상태를 보이고 있다.

	NHN	LG	삼성엔지니어링	SK	SK이노베이션
ROE	31.9	3.7	37.7	1.4	13.5
PER	21.4	31.9	19.4	15.1	8.9
PBR	6.8	1.2	7.3	0.2	1.2
기준년월	2011년9월	2011년9월	2011년9월	2011년9월	2011년9월

기관과 개인은 순매도, 외국인은 순매수(한달누적) 2월14일부터 전일까지 외국인이 6거래일 연속 동종목을 사들였다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 초반에 동종목을 순매수한 이후에 기세를 이어가며 183,795주를 순매수한 반면, 기관은 매도 우위를 보이면서 170,332주를 순매도했고, 개인들도 매도 우위로 반전되면서 13,463주를 순매도한 것으로 집계됐다. 상장주식수 대비 거래량은 0.41%로 적정수준 최근 한달간 NHN의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.41%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 2.91%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 27.67%, 외국인 39.19% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 39.19%로 가장 높은 참여율을 보였고, 개인이 33.12%를 보였으며 기관은 27.67%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 40.63%로 가장 높았고, 외국인이 29.75%로 그 뒤를 이었다. 기관은 29.6%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 보통, 거래량은 약세

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 상승에 필요한 에너지가 부족한 상황이며 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 5일 이동평균선이 60일 저항선을 뚫으며 강하게 상승하고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 217,000원선이 지지대로 작용.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 아래로 217,000원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 217,000원대는 전체 거래의 17.7%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 219,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가조정시에 지지매물대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 219,000원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 219,000원대의 지지대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

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