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[투데이리포트]NHN, "수익성은 신규사업 ..."매수(유지)_한화
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| 한화증권은 10일 NHN(035420)에 대해 "수익성은 신규사업 성과에 달려있다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 265,000원을 내놓았다. 한화증권 나태열 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한화증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 24.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 한화증권은 NHN(035420)에 대해 "사용자 수의 증가와 광고 방식의 변경으로 모바일 광고매출이 빠르게 성장하고 있어 실적 전망에 긍정적 요인으로 작용하고 있다. 일본 사업의 경우 게임 매출은 양호한 실적을 달성할 것으로 기대되지만 검색 광고에 대해서는 보수적인 전망을 유지할 필요가 있다"라고 분석했다. 또한 한화증권은 "모바일 검색광고 매출이 1,170억원으로 YoY 234.3% 증가하면서 전체 검색광고 매출도 YoY 17.9% 성장할 것으로 예상된다. PC 디스플레이 광고의 1월 단가인상과 모바일 디스플레이 광고의 유료화로 디스플레이 광고도 YoY 16.0% 견조한 성장세를 유지할 것으로 본다"라고 밝혔다. 한편 "게임 부문은 HSP(가칭) 출시를 통해 오랜지크루에서 자체개발한 게임들과 퍼블리싱한 게임들을 서비스하면서 신규로 263억원 수준의 매출이 창출되고 일본 매출이 양호한 성장세를 유지하면서 YoY 5.0% 성장할 것으로 기대된다"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2010 | 2011 | 2012 | 증감(%) | 12/1Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 12371.1 | 13125.1 | 24420 | +86.06 | 5670 | -4.05 |
| 영업이익 | 5318.2 | 6071.3 | 7130 | +17.44 | 1520 | -0.34 |
| 순이익 | 4216.9 | 4942 | 5540 | +12.1 | 1180 | +4.19 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 한화증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년1월 245,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 265,000원까지 상향조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출액이 대폭 증가했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 큰 변동이 없는데, 이는 기업의 성장성 요인이 반영되지 못하고 주로 그동안 시황이 장기적인 침체흐름을 보이고 있는 것에 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY(유지) | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 281,957 | 340,000 | 250,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 한화증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 265,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대우증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 340,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 250,000원을 제시한 바 있다. |
| <한화증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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