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- 위험대비수익률 -1.4로 하위권, 업종평균치보다 낮아 - 관련종목들 상승 우위, 서비스업업종 +0.89% - 증권사 목표주가 290,700원, 현재주가 대비 28% 추가 상승여력 - NHN_장단기 성장추세 뚜렷한 모습 - 외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.44%로 적정수준 - 거래비중 기관 31.6%, 외국인 33.32% - 주가와 투자심리는 보통, 거래량은 약세 - 현재주가 근처인 229,500원대에 주요매물대가 존재.

위험대비수익률 -1.4로 하위권, 업종평균치보다 낮아 12일 오전 11시5분 현재 전일대비 4.63% 오른 226,000원을 기록하고 있는 NHN는 지난 1개월간 4.64% 하락했다. 같은 기간동안 위험정도를 말해주는 표준편차는 3.2%를 기록했다. 이는 서비스업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 NHN의 월간 변동성이 상당히 커지면서 주가흐름도 주요종목군 내에서 가장 나쁜 모습을 보였다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 NHN의 위험을 고려한 수익률은 -1.4를 기록했는데, 변동성 증가와 주가하락으로 위험대비 수익률도 부진을 면치 못했다. 게다가 서비스업업종의 위험대비수익률인 -1.1보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 없다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 NHN가 속해 있는 서비스업업종은 코스피지수보다 변동성은 높고, 등락률은 낮은 모습이다. 하락할 때 지수보다 탄력을 받고 있다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
NHN	1위	3.2%	5위	-4.6%	4위	-1.4
SK이노베이션	2위	3.1%	3위	-3.7%	3위	-1.1
LG	3위	2.8%	2위	1.5%	2위	0.5
삼성엔지니어링	4위	2.6%	4위	-3.9%	5위	-1.4
SK	5위	2.5%	1위	7.1%	1위	2.8
코스피	-	1.5%	-	1.8%	-	1.2
서비스업	-	1.6%	-	-1.7%	-	-1.1

관련종목들 상승 우위, 서비스업업종 +0.89%

이 시각 현재 관련종목들도 상승이 우세한 가운데 서비스업업종은 0.89% 상승중이다.

SK	142,500원 ▲1000(+0.71%)	삼성엔지니어링	221,500원 ▼3000(-1.34%)
SK이노베이션	168,000원 ▲1000(+0.60%)	LG	60,500원 ▲1200(+2.02%)

증권사 목표주가 290,700원, 현재주가 대비 28% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 NHN의 평균 목표주가는 290,700원이다. 현재 주가는 226,000원으로 64,700원(28%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 대우증권의 김창권, 문지현 에널리스트가 " 2012년 실적 모멘텀에 주목, 오히려 2012년에는 총선(4월), 대선(12월), 런던 올림픽(7월, 8월) 등 온라인광고 수요를 확대시키는 이벤트가 존재하고, 2012년 1월부터 디스플레이광고 단가 10% 인상 등 실적 변수가 있다는 점에 주목할 필요가 있어 보인다..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 340,000원을 제시했고, 삼성증권의 박재석, 오동환 에널리스트가 " 시장지배적 사업자 지정에 대한 우려는 과도하다, 인터넷 포털서비스는 정부의 인가 등 진입장벽이 없는 시장이고, 이용자들이 다양한 사업자의 서비스를 중복적으로 이용할 수 있기 때문에 특정 사업자의 시장점유율을 지배력으로 보기 어려우며, 검색광고 단가는 동사가 아닌 광고주들의 입찰을 통해 결정되기 때문에 동사가 영향력을 행사한다고 보기 어려워 동사를 시장지배적 사업자로 지정할 근거는 부족하다고 판단된다..." (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 300,000원을 제시했다.

11월30일에 NHN 3/4분기(2011년7월~9월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
3/4분기	3,535.2억	1,593.5억	1,138.1억
직전분기 대비	1.0% 감소	1.3% 증가	2.3% 감소
전년동기 대비	10.3% 증가	7.3% 증가	11.9% 감소

[재무분석 특징]

장단기 성장추세 뚜렷한 모습. 영업이익률 지속증가중이며 현재 46.26%로 업종평균 상회. 유동자금은 지속적으로 풍부해지는 상황. PER은 21.91로 업종평균보다 낮으며, PBR은 7.55로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 NHN는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 상대적으로 높은 상태를 보이고 있는 가운데, 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 적정한 수준를 유지하고 있다.

	NHN	SK이노베이션	삼성엔지니어링	SK	LG
ROE	34.4	10.9	36.9	8.3	6.0
PER	21.9	13.2	25.0	10.6	25.0
PBR	7.6	1.4	9.2	0.9	1.5
기준년월	2011년3월	2011년3월	2011년3월	2011년3월	2011년3월

외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) 전일 기관이 9,969주를 순매수했고, 외국인은 42,161주를 순매도했다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 순매도로 돌아서면서 2,638주를 순매도했고, 기관도 순매수에서 순매도로 반전되면서 97,973주를 순매도했지만, 개인은 오히려 매수반전의 모습을 보이며 100,611주를 순매수했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.44%로 적정수준 최근 한달간 NHN의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.44%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 3.7%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 31.6%, 외국인 33.32% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 35.06%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 33.32%를 보였으며 기관은 31.6%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 외국인 비중이 37.84%로 가장 높았고, 개인이 35.49%로 그 뒤를 이었다. 기관은 26.66%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 보통, 거래량은 약세

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 상승에 필요한 에너지가 부족한 상황이며 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 수렴하는 추세 변곡점에 도달하고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

현재주가 근처인 229,500원대에 주요매물대가 존재.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가대 근방에 229,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 229,500원대는 전체 거래의 24.2%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 지금부터 주가가 어느 한방향으로 방향을 잡으면 강한 추세적 지지 또는 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 225,500원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가가 방향을 잡으면 어느쪽으로도 지지 또는 저항매물대로 힘을 발휘할 수있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 전개하고 있는데요, 위로 제1매물대 저항구간인 229,500원대까지는 아직 거리가 상대적으로 멀고, 아래로 제2매물대 지지대인 225,500원이 더 가깝게 위치하고 있다. 따라서 지금은 추가조정시에 동가격대에서의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제2매물가격대에 주가가 지금 근접하고 있기 때문에, 이제부터는 225,500원대의 지지여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있다. 현재위치에서 매물부담을 고려해보면, 225,500원대의 지지가능성과 229,500원대의 저항가능성을 중심으로 보는 것이 필요하다.