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[투데이리포트]NHN, "4분기까지 실적 모..."매수(유지)_대우
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| 대우증권은 19일 NHN(035420)에 대해 "4분기까지 실적 모멘텀 이어질 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 250,000원으로 내놓았다. 대우증권 김창권, 문지현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대우증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 250,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 21.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 대우증권은 NHN(035420)에 대해 "웹보드게임 매출액이 급감하면서 부진한 실적을 기록했던 2010년 4분기의 기저효과로 4분기 영업수익과 영업이익은 전년 동기 대비 각각 28.6%, 59.2% 늘어날 전망이다. 인건비 등 비용 구조가 안정화되면서 4분기 영업이익률은 35.5%로 개선될 것으로 예상된다"라고 분석했다. 또한 대우증권은 "일평균 매출 1억원 이상을 기록하고 있는 모바일 검색광고에 이어 4분기에는 모바일 디스플레이광고가 띠배너광고 등의 형태로 유료화될 예정이고, 3분기에만 11개 등 2011년에 국내에서 30개의 모바일 게임을 출시하고, 일본에는 현재 77개인 모바일 게임 라인업을 연내에 100개 이상으로 확대할 계획 등 모바일 인터넷 관련 매출액이 본격적으로 발생하기 시작했다"라고 밝혔다. 한편 "1월부터 시작한 검색광고 직영 영업의 긍정적 효과로 검색광고 광고주가 2010년 말 10만명대 중반에서 2011년 8월에는 20.5만명까지 늘어났고, PPC(검색광고 단가, Price Per Click)가 1분기에 전년 대비 22.0%, 2분기에 25.0% 상승했다. NBP의 시장 지배력 강화를 위한 적극적인 마케팅 활동까지 이어지면서 2분기에 이어 3분기와 4분기에도 검색광고가 외형 성장을 주도할 것"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2009 | 2010 | 2011 | 증감(%) | 11/3Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 12371.1 | 13125.1 | 21420 | +63.2 | 5230 | -0.3 |
| 영업이익 | 5318.2 | 6071.3 | 6920 | +13.98 | 1640 | +8.18 |
| 순이익 | 4216.9 | 4942 | 5270 | +6.64 | 1290 | +13.16 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 대우증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2010년10월 225,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 250,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 해당기간 동안 매출액 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 성장성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 매수 |
| 목표주가 | 251,524 | 320,000 | 220,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 대우증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 250,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 320,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 220,000원을 제시한 바 있다. |
| <대우증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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