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- 업종평균에 비해서 변동성대비 수익률은 낮은 편 - 관련종목들 혼조세, 서비스업업종 -0.34% - 증권사 목표주가 252,200원, 현재주가 대비 22% 추가 상승여력 - NHN_장단기 성장추세 뚜렷한 모습 - 기관/개인 순매수, 외국인은 순매도 - 상장주식수 대비 거래량은 0.34%로 적정수준 - 거래비중 기관 22.02%, 외국인 34.44% - 주가, 거래량, 투심 모두 적정주순 - 주요 매물구간인 191,500원선이 지지대로 작용.

업종평균에 비해서 변동성대비 수익률은 낮은 편 19일 오전 11시35분 현재 전일대비 5.12% 오른 205,500원을 기록하고 있는 NHN는 지난 1개월간 4.05% 상승했다. 같은 기간동안에 변동성의 크기를 말해주는 표준편차는 2%를 기록했다. 이는 서비스업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 NHN의 월간 변동성이 상대적으로 큰 편은 아니었으나 주가상승률도 또한 낮은 수준을 유지했다는 것이다. 최근 1개월을 기준으로 NHN의 위험을 고려한 수익률은 2.0을 기록했는데, 변동성은 중간 수준이었으나 전체적인 관점에서의 위험대비 수익률은 다소 부진했다. 게다가 서비스업업종의 위험대비수익률인 7.0보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 없다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 NHN가 속해 있는 서비스업업종은 코스피지수보다 변동성과 수익률이 모두 높은 모습이다. 다시 말하면 동업종에 탄력이 붙으면서 지수대비 초과상승했다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
GS	1위	2.7%	2위	7.6%	3위	2.8
SK	2위	2.3%	5위	-1.5%	5위	-0.6
NHN	3위	2.0%	4위	4.1%	4위	2.0
LG	4위	2.0%	1위	8.1%	1위	4.0
삼성엔지니어링	5위	1.8%	3위	5.2%	2위	2.8
코스피	-	0.9%	-	5.5%	-	6.1
서비스업	-	1.0%	-	6.3%	-	7.0

관련종목들 혼조세, 서비스업업종 -0.34%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있고 서비스업업종은 0.34% 하락하고 있다.

LG	78,500원 ▲600(+0.77%)	SK	168,000원 ▼4500(-2.61%)
삼성엔지니어링	264,000원 0 (0.00%)	GS	88,100원 ▼3000(-3.29%)

증권사 목표주가 252,200원, 현재주가 대비 22% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 NHN의 평균 목표주가는 252,200원이다. 현재 주가는 205,500원으로 46,700원(22%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 LIG증권의 정대호 에널리스트가 " 검색사업자 전환효과 본격화로 두자릿수 성장 지속, 검색사업자(오버추어 → NBP) 전환효과 본격화로 2Q10 검색 매출은 전년대비 28.2% 성장이 예상되고, 2Q10 월드컵에 따른 기저효과 영향으로 디스플레이 매출은 전년대비 8.7% 성장이 예상된다..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 270,000원을 제시했고, 대우증권의 김창권, 문지현 에널리스트가 " 돌아온 성장성, 주가는 박스권 하단, 동사는 2분기 실적 발표에서 검색광고 매출액 성장률이 다시 30%대 전후로 회복한 것이 확인되면 성장성에 대한 재평가가 될 것으로 기대된다..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 250,000원을 제시했다.

5월19일에 NHN 1/4분기(2011년1월~3월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
1/4분기	3,512.8억	1,634.6억	1,221.9억
직전분기 대비	6.1% 증가	8.4% 증가	8.7% 감소
전년동기 대비	6.2% 증가	4.7% 증가	8.0% 증가

[재무분석 특징]

장단기 성장추세 뚜렷한 모습. 영업이익률 지속증가중이며 현재 46.26%로 업종평균 상회. 유동자금은 지속적으로 풍부해지는 상황. PER은 18.26으로 업종평균보다 낮으며, PBR은 6.61로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 NHN는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 상대적으로 높은 상태를 보이고 있는 가운데, 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 적정한 수준를 유지하고 있다.

	NHN	GS	삼성엔지니어링	SK	LG
ROE	36.2	16.5	36.9	8.6	6.0
PER	18.3	10.7	29.1	12.5	32.4
PBR	6.6	1.8	10.7	1.1	2.0
기준년월	2010년12월	2010년12월	2010년12월	2010년12월	2010년12월

기관/개인 순매수, 외국인은 순매도 기관이 2일연속 순매수를 보이고 있는 반면에 외국인은 3일연속 순매도를 보이고 있다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 순매도를 기록하다가 다시 순매수로 돌아서면서 66,291주를 순매수했고, 개인들도 순매수량을 늘리며 282,105주를 순매수했다. 반면 그 동안 외국인은 매도 우위를 지속하면서 348,396주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.34%로 적정수준 최근 한달간 NHN의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.34%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 3.11%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 22.02%, 외국인 34.44% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 43.53%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 34.44%를 보였으며 기관은 22.02%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 45.26%로 가장 높았고, 외국인이 31.26%로 그 뒤를 이었다. 기관은 23.46%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가, 거래량, 투심 모두 적정주순

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 지속됐던 하락국면을 마무리하면서 상승국면으로의 전환가능성이 높아지고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 191,500원선이 지지대로 작용.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 아래로 191,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 191,500원대는 전체 거래의 25.3%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 188,000원대의 매물대 또한 규모가 크기때문에 향후 주가조정시에 지지매물대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 191,500원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 191,500원대의 지지대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.