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- 관련종목들 사이에서 변동폭은 크고, 상승률은 작고 - 관련종목들도 하락 우위, 서비스업업종 -1.59% - 증권사 목표주가 249,200원, 현재주가 대비 31% 추가 상승여력 - NHN_장단기 성장추세 뚜렷한 모습 - 기관/개인 순매수, 외국인은 순매도 - 상장주식수 대비 거래량은 0.33%로 적정수준 - 외국인투자자의 거래참여 활발, 거래비중 70.06% - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체 - 현재주가 근처인 191,500원대에 주요매물대가 존재.

관련종목들 사이에서 변동폭은 크고, 상승률은 작고 2일 오전 9시40분 현재 전일대비 2.07% 하락하면서 189,500원을 기록하고 있는 NHN는 지난 1개월간 13.27% 하락했다. 같은 기간동안 위험를 나타내는 지표인 표준편차는 1.8%를 기록했다. 이는 서비스업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 NHN의 월간 변동성이 주요종목군 내에서 가장 낮은 수준을 유지했지만, 주가가 마이너스를 기록하면서 주가등락률 또한 가장 낮았다는 것을 의미하기도 된다. .최근 1개월을 기준으로 NHN의 위험을 고려한 수익률은 -7.3을 기록했는데, 변동성은 가장 낮았지만 주가가 하락했기 때문에 위험대비 수익률은 가장 저조한 수준을 나타냈다. 게다가 서비스업업종의 위험대비수익률 -2.1보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 NHN가 속해 있는 서비스업업종은 코스피지수보다 변동성과 등락률이 모두 높은 모습이다. 업종등락률이 마이너스지만 시장보다는 탄력이 있고, 흐름도 좋다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
SK	1위	3.7%	2위	7.1%	2위	1.9
GS	2위	3.3%	3위	3.2%	3위	0.9
SK C&C	3위	3.2%	1위	21.4%	1위	6.6
삼성엔지니어링	4위	2.6%	4위	0.9%	4위	0.3
NHN	5위	1.8%	5위	-13.3%	5위	-7.3
코스피	-	1.4%	-	-5.6%	-	-4.0
서비스업	-	1.5%	-	-3.2%	-	-2.1

관련종목들도 하락 우위, 서비스업업종 -1.59%

이 시각 현재 관련종목들 중에서는 하락종목 수가 더 많은 가운데 서비스업업종은 1.59% 하락하고 있다.

SK	205,000원 ▼2500(-1.20%)	SK C&C	133,500원 ▲3000(+2.30%)
삼성엔지니어링	238,000원 ▼4000(-1.65%)	GS	91,100원 ▼2500(-2.67%)

증권사 목표주가 249,200원, 현재주가 대비 31% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 NHN의 평균 목표주가는 249,200원이다. 현재 주가는 189,500원으로 59,700원(31%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 미래에셋증권의 정우철, 우윤철 에널리스트가 " 1년 후에 현대차 안 부럽다, 일본 온라인 광고 시장은 이미 국내의 7배 수준에 달하고 있으며, 높은 성장성을 고려할 경우 향후 10배까지 확대될 것으로 판단된다. 야후재팬의 PV 와 비교할 경우 네이버재팬의 상용화 이후 초기 매출액은 연간 1,500억원 ~ 2,000억원에 달할 전망..." (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 260,000원을 제시했고, 동양증권의 이창영 에널리스트가 " 검색, 게임 둘 다 좋았다, 검색광고 대행 (NBP)사업의 성공적인 안착으로 광고주 수 및 PPC(광고단가) 증가에 따른 YoY +23.7%, QoQ +5.8% 증가했다. 그러나, 2010년 오버츄어 매출 부분이 순액으로 매출 인식되었다가 2011년 총액으로 인식됨에 따른 효과를 배제한다면, 실질적인 성장은 10%(YoY) 초반일 것으로 추정된다..." (이)라며 투자의견 BUY(M)에 목표주가: 240,000원을 제시했다.

5월19일에 NHN 1/4분기(2011년1월~3월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
1/4분기	3,512.8억	1,634.6억	1,221.9억
직전분기 대비	6.1% 증가	8.4% 증가	8.7% 감소
전년동기 대비	6.2% 증가	4.7% 증가	8.0% 증가

[재무분석 특징]

장단기 성장추세 뚜렷한 모습. 영업이익률 지속증가중이며 현재 46.26%로 업종평균 상회. 유동자금은 지속적으로 풍부해지는 상황. PER은 18.7로 업종평균보다 높으며, PBR은 6.76으로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 NHN는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 상대적으로 높은 상태를 보이고 있는 가운데, 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 적정한 수준를 유지하고 있다.

	NHN	GS	삼성엔지니어링	SK	SK C&C
ROE	36.2	16.5	36.9	8.6	21.1
PER	18.7	10.8	26.7	14.8	25.5
PBR	6.8	1.8	9.9	1.3	5.4
기준년월	2010년12월	2010년12월	2010년12월	2010년12월	2010년12월

기관/개인 순매수, 외국인은 순매도 기관이 4일연속 순매수를 보이고 있는 반면에 외국인은 5일연속 순매도를 보이고 있다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 순매도를 기록하다가 다시 순매수로 돌아서면서 13,620주를 순매수했고, 개인들도 순매수량을 늘리며 114,059주를 순매수했다. 반면 그 동안 외국인은 순매도로 돌아서면서 127,679주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.33%로 적정수준 최근 한달간 NHN의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.33%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 2.72%를 나타내고 있다. 외국인투자자의 거래참여 활발, 거래비중 70.06% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 70.06%로 가장 높은 참여율을 보였고, 개인이 19.78%를 보였으며 기관은 10.14%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 외국인 비중이 58.87%로 가장 높았고, 개인이 26.25%로 그 뒤를 이었다. 기관은 14.87%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 중기 추세선이 하락반전한 이후에 저항선 역할을 하며 단기반등을 억제하고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

현재주가 근처인 191,500원대에 주요매물대가 존재.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가대 근방에 191,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 191,500원대는 전체 거래의 21.1%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 지금부터 주가가 어느 한방향으로 방향을 잡으면 강한 추세적 지지 또는 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 195,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가가 방향을 잡으면 어느쪽으로도 지지 또는 저항매물대로 힘을 발휘할 수있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 191,500원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제1매물가격대에 주가가 지금 가깝게 근접하고 있기 때문에, 이제부터는 191,500원대의 저항여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있겠다.

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