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[투데이리포트]NHN, "현재주가 Tradi..."매수(유지)_이트레이드
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| 이트레이드증권은 20일 NHN(035420)에 대해 "현재주가 Trading Range 하단 구간"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 240,000원으로 내놓았다. 이트레이드증권 성종화 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 이트레이드증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 240,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 한차례 레벨다운 된 이후 이번에는 직전 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 23.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 이트레이드증권은 NHN(035420)에 대해 "실적모멘텀 제한적, 테라 모멘텀 소진, 모바일 및 Naver Japan 모멘텀 약화, 밸류에이션 타이트(구글과 동일한 목표 PER 적용) 감안 시 최근 2-3년간 주가 Trap 20만원을 기조적으로 상향 돌파할만한 뚜렷한 모멘텀이 없는 상태"라고 분석했다. 또한 이트레이드증권은 "오버추어 결별로 인한 검색광고 매출 증가요인은 1Q11까지는 제한적. PPC는 전년말 대비 10% 정도 상승했으나 Broad Matching에서 Exact Matching으로의 변경에 따른 클릭수 감소와 상당부분 상쇄되기 때문"라고 밝혔다. 한편 "11년 매출 650억원 정도 예상 → 2Q11 이후 실적 견조한 증가세 예상되나 목표 PER 20배 이상 적용하기엔 타이트 + 신성장사업(Mobile, Naver Japan 등) 본격화되지 않으면 현행 실적구조로는 2012년 이후 성장성 지속은 둔화될 것"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2009 | 2010 | 2011 | 증감(%) | 11/2Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 12371.1 | 13125.1 | 14890 | +13.45 | 3710 | +5.61 |
| 영업이익 | 5318.2 | 6071.3 | 7230 | +19.08 | 1760 | +7.67 |
| 순이익 | 4216.9 | 4942 | 5500 | +11.29 | 1350 | +10.48 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 목표주가는 2011년1월 264,000원까지 높아졌다가 2011년5월 240,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 240,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 250,263 | 273,000 | 225,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 이트레이드증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 240,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 273,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 토러스증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 225,000원을 제시한 바 있다. |
| <이트레이드증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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