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[투데이리포트]NHN, "검색광고 성장 자신..."BUY(유지)_우리
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| 우리증권은 20일 NHN(035420)에 대해 "검색광고 성장 자신감 확인"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 250,000원으로 내놓았다. 우리증권 정재우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 우리증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 250,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 28.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 우리증권은 NHN(035420)에 대해 "동사는 1분기 실적컨퍼런스콜을 통해 연간 검색광고 성장률을 20%~25%를 제시해, 동사의 검색광고 매출성장에 대한 자신감을 확인했다. 검색광고 대행사 교체에 따른 부정적 효과가 없다는 점, 광고주수의 지속적인 증가와 신규광고주들의 의한 신규키워드가 확대된다는 점, 하반기 키워드확장을 통해 클릭수를 제고 시킨다는 점을 감안하면 충분히 달성 가능할 것"라고 분석했다. 또한 우리증권은 "1분기 검색광고 매출액은 2,503억원(+23.7% y-y, +5.8% q-q)을 기록해 검색광고 대행사 교체효과를 누렸는데, 주로 등록광고주수 증가 (3월 기준 18.2만명), PPC증가 (+22% y-y), 매출액 인식기준 변경 (과거 오버추어와 제휴시 수수료 제거한 후 순매출액 인식) 등이 복합적으로 작용했다"라고 밝혔다. 한편 "모바일 검색광고 (모바일 검색쿼리는 기존 유선인터넷 검색쿼리의 17%~18% 수준이며 일매출 7천만원 기록 중), 일본 네이버검색 (4월 기준 835만 UV, 7,485만 PV 기록) 등 신규사업도 여전히 순항 중인 것으로 판단. 물론 의미있는 실적기여는 단기적으로 어려우나, 동사의 기업가치를 한 단계 제고시켜줄 중장기적 성장동력으로 자리매김할 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 우리증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2010년5월 248,000원이 저점으로 제시된 이후 2010년9월 254,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 250,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 250,263 | 273,000 | 225,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 우리증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 250,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 273,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 토러스증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 225,000원을 제시한 바 있다. |
| <우리증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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