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[투데이리포트]NHN, "게임 부문의 ‘재성..."BUY(유지)_토러스
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| 토러스증권은 15일 NHN(035420)에 대해 "게임 부문의 ‘재성장’ 기조 확인"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 225,000원을 내놓았다. 토러스증권 김동희 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 토러스증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '트레이딩매수'의견에서 'BUY(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 13.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 토러스증권은 NHN(035420)에 대해 "‘테라’ 성공은 동사 게임 비즈니스 재성장의 청신호를 밝혀준 의미있는 성과였다고 판단된다. 테라는 1월 25일 상용화 이후 이용자수 및 PC방 점유율은 소폭 하락하였으나 4월 현재 PC방 점유율은 9.18%로 동접자수 12~13만명을 유지하며 호조세를 지속했다"라고 분석했다. 또한 토러스증권은 "동사의 오픈마켓 진출 시점은 차별화된 서비스 기획 및 인프라 구축 등에 상당한 시간이 소요될 수 있다는 점을 감안한다면 올해 4분기가 될 가능성이 가장 높다고 판단된다. NHN은 오픈마켓 진출시 기존 검색 트래픽을 활용할 수 있다는 측면에서 경쟁 오픈마켓 사업자대비 광고비나 판촉비의 감소가 가능할 전망"라고 밝혔다. 한편 "이미 1천만대를 넘어선 국내 스마트폰 보급 속도(2011년말 2천만대의 스마트폰 보급 추정)와 동사의 모바일 트래픽 증가추세를 고려해볼 때 모바일 광고 매출액 목표치인 300억원을 무난히 초과 달성할 것"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2009 | 2010 | 2011 | 증감(%) | 11/1Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 12081.3 | 12371.1 | 15280 | +23.51 | 3600 | +8.73 |
| 영업이익 | 4911.7 | 5318.2 | 6780 | +27.49 | 1650 | +9.39 |
| 순이익 | 3631 | 4216.9 | 5460 | +29.48 | 1310 | -2.14 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 토러스증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2010년4월 250,000원까지 높아졌다가 2011년2월 225,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 225,000원으로 제시되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어드는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY[유지] | BUY[유지] |
| 목표주가 | 248,571 | 270,000 | 225,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 토러스증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 225,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 9.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 LIG증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 270,000원을 제시한 바 있다. |
| <토러스증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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