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- 관련종목들 중에서 변동성은 높지만 수익률은 낮아 - 관련종목들 혼조세, 서비스업업종 +0.1% - 증권사 목표주가 244,200원, 현재주가 대비 23% 추가 상승여력 - NHN_장단기 성장추세 뚜렷한 모습 - 외국인/개인 순매수, 기관은 순매도 - 상장주식수 대비 거래량은 0.35%로 적정수준 - 외국인투자자의 거래참여 활발, 거래비중 47.73% - 주가, 거래량, 투심 모두 적정주순 - 현재주가 근처인 188,500원대에 주요매물대가 존재.

관련종목들 중에서 변동성은 높지만 수익률은 낮아 1일 오전 9시20분 현재 전일대비 2.87% 오른 197,000원을 기록하고 있는 NHN는 지난 1개월간 3.41% 상승했다. 같은 기간동안에 변동성의 크기를 말해주는 표준편차는 1.7%를 기록했다. 이는 서비스업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 NHN의 월간 변동성이 작았던 만큼 주가상승률도 주요종목군 내에서는 가장 낮은 수준을 유지했다는 것이다. 최근 1개월을 기준으로 NHN의 위험을 고려한 수익률은 2.0을 기록했는데, 변동성은 높지 않았으나 주가상승률 또한 낮았기 때문에 위험대비 수익률은 가장 저조한 수준을 나타냈다. 게다가 서비스업업종의 위험대비수익률 7.0보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 NHN가 속해 있는 서비스업업종은 코스피지수보다 변동성과 수익률이 모두 높은 모습이다. 다시 말하면 동업종에 탄력이 붙으면서 지수대비 초과상승했다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
GS	1위	3.1%	1위	30.9%	1위	9.9
삼성엔지니어링	2위	2.7%	2위	16.6%	2위	6.1
엔씨소프트	3위	1.9%	3위	4.8%	4위	2.5
NHN	4위	1.7%	5위	3.4%	5위	2.0
LG	5위	1.7%	4위	4.4%	3위	2.5
코스피	-	1.0%	-	6.8%	-	6.8
서비스업	-	1.1%	-	7.8%	-	7.0

관련종목들 혼조세, 서비스업업종 +0.1%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있으나 서비스업업종은 0.1% 상승중이다.

엔씨소프트	249,500원 ▼1000(-0.40%)	삼성엔지니어링	210,500원 ▲1500(+0.72%)
LG	81,000원 ▼800(-0.98%)	GS	94,000원 ▲600(+0.64%)

증권사 목표주가 244,200원, 현재주가 대비 23% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 NHN의 평균 목표주가는 244,200원이다. 현재 주가는 197,000원으로 47,200원(23%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 대신증권의 강록희 에널리스트가 " 1분기 실적 큰 폭 호전 전망, 1분기 실적 호전 이유는 검색부문 매출이 NBP의 광고주 확대와 PPC 상승에 따라 큰 폭 증가할 것으로 추정되고, 온라인게임부문도 퍼블리싱 게임인 테라의 신규 매출이 본격 발생될 것으로 예상되기 때문..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 250,000원을 제시했고, LIG증권의 정대호 에널리스트가 " ‘각성’은 하반기 갈수록 뚜렷해질 전망, 1분기 이후 ‘테라’ 매출 본격 반영과 웹보드 매출 성장세 개선, 하반기 ‘메트로컨플릭트’, ‘KUF2’ 등 퍼블리싱 라인업 강화로 하반기까지 게임사업 매출이 지속 성장할 전망..." (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 270,000원을 제시했다.

2월10일에 NHN 4/4분기(2010년10월~12월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
4/4분기	3,311.1억	1,508.4억	1,338.6억
직전분기 대비	3.3% 증가	1.6% 증가	3.6% 증가
전년동기 대비	3.1% 증가	3.5% 증가	24.7% 증가

[재무분석 특징]

장단기 성장추세 뚜렷한 모습. 영업이익률 지속증가중이며 현재 46.21%로 업종평균 상회. 유동자금은 지속적으로 풍부해지는 상황. PER은 19.6으로 업종평균보다 높으며, PBR은 7.72로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 NHN가 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 상대적으로 낮은 수준이지만, 반대로 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 상대적으로 높은 수준이라고 할 수 있다.

	NHN	LG	삼성엔지니어링	GS	엔씨소프트
ROE	39.4	10.2	35.4	15.4	26.9
PER	19.6	20.0	26.6	12.7	26.3
PBR	7.7	2.0	9.4	2.0	7.1
기준년월	2010년9월	2010년9월	2010년9월	2010년9월	2010년9월

외국인/개인 순매수, 기관은 순매도 3월30일부터 전일까지 기관과 외국인은 2거래일 연속 동반 순매수를 보였다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매수 우위를 유지하면서 117,020주를 순매수했고, 개인들도 매수반전의 모습을 보이며 51,689주를 순매수했다. 하지만 기관은 매도 관점으로 접근하면서 168,709주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.35%로 적정수준 최근 한달간 NHN의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.35%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 2.28%를 나타내고 있다. 외국인투자자의 거래참여 활발, 거래비중 47.73% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 47.73%로 가장 높은 참여율을 보였고, 개인이 38.5%를 보였으며 기관은 13.76%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 외국인 비중이 42.29%로 가장 높았고, 개인이 41.07%로 그 뒤를 이었다. 기관은 16.63%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가, 거래량, 투심 모두 적정주순

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 지속됐던 하락국면을 마무리하면서 상승국면으로의 전환가능성이 높아지고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

현재주가 근처인 188,500원대에 주요매물대가 존재.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가대 근방에 188,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 188,500원대는 전체 거래의 20.5%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 185,500원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가조정시에 지지매물대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 188,500원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제1매물가격대에 주가가 지금 가깝게 근접하고 있기 때문에, 이제부터는 188,500원대의 지지여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있겠다.

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