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한국투자증권에서 24일 NAVER(035420)에 대해 "펀더멘털 개선과 밸류에이션 하락이 줄 기회"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 220,000원을 내놓았다.

한국투자증권 정호윤 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 한국투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다.

◆ Report briefing

한국투자증권에서 NAVER(035420)에 대해 "실적은 계속 좋아지는 중: 매 분기 서프라이즈를 기록하며 개선 중. 2Q24에는 웹툰사업부와 관련된 일회성비용이 약 500억원 가까이 발생했음에도 영업이익이 4,727억원(+26.8% YoY, +7.6% QoQ)를 기록해 가까운 시일 내에 영업이익 5,000억원 이상을 달성할 가능성이 높아 보임. 관건은 밸류에이션: 이익 증가에도 불구하고 매출 성장률이 낮아지고 있으며 특히 주력 사업인 광고와 커머스 등에서 경쟁업체들에게 밀리고 있다는 우려가 커지며 밸류에이션이 하락하고 있음. 그러나 2024년 광고 매출 성장률이 2023년대비 6% 이상 상승할 전망이며 네이버 쇼핑 또한 최근 AI 기반의 초개인화 플랫폼인 네이버 플러스 스토어 등을 도입하며 서비스를 강화하고 있는만큼 서서히 반등을 기대할 수 있음."라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "다소 과매도 구간, 투자 기회를 찾아보자: 투자의견 매수를 유지하나 목표주가를 220,000원으로 기존 대비 8.3% 하향. 목표주가는 SOTP를 활용해 산정했으며 최근 구글의 주가 부진에 따른 밸류에이션 하락 및 커머스의 밸류에이션 방법론을 기존 거래액 기준에서 순이익 및 PER을 활용한 방식으로 변경. 그러나 과거 10년간 밸류에이션이 최저 수준으로 하락으며 핵심사업부인 서치플랫폼의 매출성장률이 회복되고 이익 성장률은 훨씬 높은 수준으로 유지되고 있는 만큼 매수 기회를 찾아볼 필요가 있음"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

한국투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년8월 270,000원까지 높아졌다가 2024년7월 240,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 220,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 한국투자증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 220,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 10%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 흥국증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 280,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 다올투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 210,000원을 제시한 바 있다.

[한국투자증권 투자의견 추이]

- 2024.09.24 목표가 220,000 투자의견 매수

- 2024.08.12 목표가 240,000 투자의견 매수(유지)

- 2024.07.09 목표가 240,000 투자의견 매수(유지)

- 2024.06.10 목표가 270,000 투자의견 BUY

- 2024.05.07 목표가 270,000 투자의견 매수(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.09.24 목표가 220,000 투자의견 매수 한국투자증권

- 2024.09.23 목표가 240,000 투자의견 BUY 한화투자증권

- 2024.08.12 목표가 240,000 투자의견 BUY DS투자증권

- 2024.08.12 목표가 240,000 투자의견 BUY 유안타증권